עוד אקזיט בזמן של חיים סבן: שווי פרוזיבן סאט1 נפל ב-78% מאז מכירתה לפני פחות משנתיים

חברת ההשקעה הפרטית פרמירה, אשר רכשה לפני פחות משנתיים את השליטה בחברת הטלוויזיה הגרמנית פרוזיבן סאט1 (סימול PSM.DE) מאיש העסקים הישראלי לשעבר, חיים סבן, ספגה מאז נפילה של 78% בשווי השוק של פרוזיבן, ובכלל זה צניחה של כמעט 60% בשווי בשישה החודשים האחרונים.



קרנות ההשתלטות פרמירה וקולברג קראוויס רוברטס (KKR) רכשו בסוף שנת 2006 את פרוזיבן מקבוצה שבראשה עמד סבן, תמורת 3.1 מיליארד יורו. סבן, אשר רכש את פרוזיבן יחד עם קבוצת קרנות השקעה פרטיות בשנת 2003 מחברת המדיה פושטת הרגל קירש, מכר את החזקותיו בפרוזיבן ברווח אישי של מיליארד דולר, או תשואה של 262% על ההשקעה.



מאז רכישת פרוזיבן על ידי פרמירה ו-KKR נפלו רווחי החברה בשלישי, ועקב כך נאלצה החברה למכור בבהילות נכסים ולהחליף כמה ממנהליה הבכירים.



סבן, שהונו מוערך ביותר מ-3 מיליארד דולר, הביא לעולם המערבי את ה"פאואר ריינג'רס", ועשה הון מפיתוח ומכירת ערוץ פוקס פמילי ביחד עם ניוז קורפ. בישראל הוא מחזיק בחלק מגרעין השליטה בבזק.



קבוצת משקיעים בראשות סבן רכשה בשנת 2006 את יוניוויז'ן, רשת הטלוויזיה הגדולה ביותר בארה"ב בשפה הספרדית, תמורת 12.3 מיליארד דולר. בחודש שעבר העריכו אנליסטים כי חובותיה של יוניוויז'ן, המסתכמים בקרוב ל-10 מיליארד דולר, מכבידים על דירוג האשראי של החברה.



חברת דירוג האשראי מודי'ס הורידה בחודש שעבר את דירוג האג"ח והאשראי של יוניוויז'ן, לאחר שהחברה דיווחה על ירידה ברווחיה ובהכנסותיה ברבעון השני של השנה, ועל רקע האטה בשוק הפרסום בארה"ב. מודי'ס מסרה עוד כי תיתכן הורדת דירוג נוספת, וציינה כי הורדת הדירוג הנוכחית נבעה גם מהמחיר המאכזב שקיבלה יוניוויז'ן עבור מכירת חטיבת המוסיקה שלה ונכסים אחרים.



יוניוויז'ן נרכשה על ידי הקבוצה שהוביל סבן תמורת 12.3 מיליארד דולר - מחיר אשר שיקף מכפיל של פי 12 מרווחי החברה באותה עת. "כאשר העסקה נסגרה, ואפילו עוד בשלב ההתמודדות על רכישת החברה, המחיר שהוצע עבור יוניוויז'ן נראה חריג", העריכה אנליסטית חברת דירוג האשראי סטנדרד אנד פור'ס (S&P), התר גודצ'יילד, בחודש שעבר. "אנחנו מעריכים כי הערכות השווי לא השתנתה. זה היה מחיר גבוה מאוד והחובות שנטלו הרוכשים מהווים נטל מכביד ביותר".



יוניוויז'ן דיווחה בתחילת אוגוסט על התרחבות הפסדיה ברבעון השני של השנה בעקבות ירידה בהכנסותיה מפרסום. החברה רשמה ברבעון הפסד של 100.7 מיליון דולר לעומת הפסד של 19.6 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד. בניכוי סעיפים חד פעמיים, רשמה החברה ירידה של 11% ברווחיה לעומת התקופה המקבילה, ל-220 מיליון דולר. הכנסות יוניוויז'ן בתקופה המדווחת ירדו ב-4.3% לעומת הרבעון השני של 2007, ל-533.1 מיליון דולר.



בראיון ראשון מעולם לתחנת טלוויזיה בארה"ב, אמר סבן בחודש אפריל כי המחיר ששולם עבור יוניוויז'ן לא היה מופרז. "לא שילמנו יותר מדי עבור יוניוויז'ן, אם כי היינו רוצים לשלם פחות", אמר סבן בתשובה לשאלה של כתבת ערוץ CNBC, האם רכישת החברה היתה מהלך שגוי לנוכח ההאטה בכלכלת ארה"ב והמחנק בשוק האשראי.