CDS - ניירות הערך שהפילו את ליהמן ברדרס

CDS - Credit Default Swaps הם עסקות החלף להגנה מפני חדלות פרעון, חוזים בין שני צדדים המאפשרים להעביר סיכון אשראי מצד א' לצד ב'. צד א' בעסקה הוא המלווה, העומד בפני סכנה של חדלות פרעון של צד ג'. צד ב' מספק ביטוח לצד א' בתמורה לתשלומים תקופתיים. ני"ע אלה משמשים את קרנות הגידור, בנקי ההשקעות ואחרים להמר על עתידה של חברה.



כיצד הם עובדים? מי שקונה CDS (צד א') משלם תקופתית למוכר (צד ב'). המוכר מתחייב לשלם לקונה במקרה שאיגרות החוב של צד ג' מגיעות לחדלות פרעון או אם צד ג' פושט רגל. הקונים והמוכרים אינם מחזיקים באג"ח עצמן בהכרח. החוזים על CDS יכולים להיות לתקופה של שנה או חמש שנים.



גודל שוק ה-CDS: הוא 62 טריליון דולר של אג"ח והלוואות מכוסים על ידי CDS.



איך סוחרים בהן? CDS נסחרים OTC (מעל הדלפק), כלומר, ישירות בין קונים ומוכרים.