פסגות: קריסה אפשרית של AIG, חברת הביטוח הגדולה בעולם, נראית מאוד אפשרית

יום אחרי קריסת ליהמן ברדרס, נראה כי מצבה של AIG דומה. גם להם הצהיר הפדרל ריזרב הוא לא עתיד לסייע ימים יוכיחו את נכונותה של מדיניות זו.



אי אפשר להגזים בתיאור גודלו ועוצמתו של המשבר הפיננסי שהחל לפני 14 חודשים במשבר סאבפריים, עבר לירידות במחירי המניות בכל העולם, והמשיך בעליה במרווחים על האג"חים בכל העולם. במקביל, הלך והתפתח בארה"ב, בבריטניה ובמרחב האירו מחנק אשראי שיצר קושי של החברות לגייס כספים לטווח ארוך, ומחנק נזילות שיצר קושי של הבנקים לגייס כספים לטווח קצר.

במרץ 2008, נפל בנק ההשקעות בר סטרנס, והעביר את המשבר לפאזה חדשה ומסוכנת הרבה יותר, בו התערער האמון בגופים הפיננסים. לפדרל ריזרב האמריקאי היה חשוב מאוד להשיב את האמון, והוא סייע באופן פעיל במכירת בר סטרנס לבנק ההשקעות ג'יי.פי. מורגן, תוך שהוא נותן ערבות על התחייבויותיו של בר סטרנס בהיקף של 29 מיליארד דולר.



בצעד שרק מרחק הזמן יאפשר לנו להבין את מלוא משמעותו, לפני שבוע בסך הכל, הלאימה הכלכלה החופשית הגדולה בעולם חצי משוק המשכנתאות שלה. בדרך התמוטטו בארה"ב 11 בנקים אזוריים מאז ראשית השנה, אבל העובדה שהיו מאוד קטנים, גרמה להתרגשות מצומצמת מהארוע.



הדולר המשיך להתחזק בעולם בתקופה הנסקרת, ודרדר את מחירי הסחורות, והנפט בראשם לרמות בהם לא ביקרנו מזה שבעה חודשים. אנחנו רואים בהתנפחות בועת הסחורות חלק מהמשבר הפיננסי הנוכחי. גם החלשות הדולר החדה של השנתיים האחרונות והתחזקותו בחודשיים האחרונים, קשורים למשבר.



ההודעה הרישמית על פשיטת הרגל של בנק ההשקעות ליהמן ברדרס, שנמסרה ביום שני השבוע, היא פאזה חדשה במשבר. לא בגלל שליהמן מאוד שונה מבר סטרנס - הוא לא ממש. אלא בגלל שלראשונה מאז פרוץ המשבר, קרס גוף פיננסי גדול, מבלי שהאוצר או הבנק המרכזי יערבו לחובותיו.



"הפעם זו בעיה שלכם, אמרו הרשויות", והותירו את השווקים הפיננסיים בעולם כולו להתמודד עם התוצאות. משרד האוצר האמריקאי העריך שהנזק העתידי מסיוע למשקיעים, יעלה על הנזק בהווה מפשיטת הרגל של ליהמן ברדרס. בינתיים, יום אחרי ליהמן, נראה כי מצבה של AIG, חברת הביטוח הגדולה בעולם, דומה. גם להם, כך הצהיר הפדרל ריזרב, הוא לא יסייע. ימים יגידו אם צדקו הרשויות בגישתן זו.