מריל לינץ' מותירים המלצת "תשואת יתר" על הבורסה; ממליצים על טבע, כי"ל, פרטנר ודלק רכב

במריל מאמינים כי הצמיחה בישראל תימשך ומעלים את תחזית הצמיחה מ-4% ל-4.4% ב-2008, לעומת ירידה בתמ"ג בלא מעט שווקים מתעוררים אחרים. במריל לינץ' מאמינים כי בנק ישראל קרוב לסיום העלאת הריבית בישראל. ההערכה שלהם היא כי הנגיד יעלה את הריבית ב-0.5% עד סוף השנה, אך כי ב-2009 תרד הריבית חזרה בשיעור דומה.



במחלקת המחקר של מריל לינץ' ערכו מחקר והגיעו למסקנה כי ככל שמשקל הבנקים במדד גבוה יותר, כך הבורסה הניבה תשואה נמוכה יותר. המשקל של מניות הבנקים במדדים עומד על 16%, כך שלהערכתם מניות אלה - שסובלות בכל העולם מירידות חדות טכנית - לוחצות פחות על הבורסה בישראל. לשם השוואה, משקל מניות הבנקים בטורקיה עומד על 56%.



במריל לינץ' מאמינים כי השקל נסחר בחסר של 12% אל מול המטבע האמריקאי. נכון לתאריך הסקירה, השקל נסחר תמורת 3.6 שקלים לדולר, כך שבמריל מעריכים שהשקל יכול להתחזק עד רמה של 3.2 שקלים לדולר.



במריל ממליצים על אסטרטגיה שתניב למשקיעים 10% ב-12 החודשים הקרובים, ממדיניות של דיווידנדים ורכישה חוזרת שיבצעו החברות, והן - כי"ל, טבע, פרטנר ודלק רכב. אלה הן מניות בסיכון נמוך, בעלות אפשרות לתשואה גבוהה, שהמכפיל הממוצע שלהן הוא 10 - ובלי טבע, בהנהגתו של שלמה ינאי, הוא עומד על 6.



למי שמחפש מעט פיקנטריה, ממליצים במריל על אסטרטגיית לונג בחברות עתירות מזומנים (הימור על התחזקות של הנכס) - במגזרי הצריכה, הטלקום, הפארמה והכימיה; ושורט (הימור על היחלשות של נכס) על חברות אחזקה ונדל"ן. ההנחה מאחורי ההשקעה אומרת שכל המגייסות יסבלו מהוצאות מימון גבוהות ויתקשו למחזר חובות, ומולן יצרניות המזומנים נזקקות פחות למינוף.



בקבוצה הראשונה כוללים במריל את מניות פרטנר, אסם, טבע, דלק רכב, אלביט מערכות, כי"ל, פרוטרום, אורמת, רבוע כחול, בזק; בקבוצה השנייה: אי.די.בי. אחזקות, אי.די.בי. פיתוח, דיסקונט השקעות, שיכון ובינוי, אלביט הדמיה, GTC, אפריקה, כלכלית ירושלים, נכסים ובניין ומבני תעשייה.