ניתוח טכני: הדרך להרוויח כסף היא לא להפסיד אותו

הקסדה והשכפ"צ עליהם המלצנו בסקירה הקודמת עזרו למי שבאמת לקחו את הדברים ברצינות. לא בעלי העניין יצילו את השווקים, גם לא הממשל, ולראיה אין כמעט לאן לברוח. בסקירות האחרונות שלנו הנחנו כי ראלי סוף השנה המפורסם כנראה יפסח על 2008. מתחילת החודש רשמו המדדים המובילים בעולם ירידות חדות דו ספרתיות ניכרות שהחזירו את שוק המניות 4 שנים אחורה. תשואות של מספר שנים נמחקו בחודש.



אבל זה כבר היסטוריה, שלבטח תיחקק עוד עשרות שנים קדימה. בשבוע אחד נמחקו מעל פני האדמה כמה מותגים שספק אם הילדים שלנו ידעו פעם שהיו קיימים. אפילו שחקני מנצ'סטר יונייטד התביישו לעלות עם הלוגו של הספונסר שלהם, AIG, מודפס על החולצות שלהם. הבדיחה החדשה היא שבמשחק הבא יהיה כתוב שמו של הספונסר הנוכחי - ה-FEDERAL RESERV.



העתיד ברור. עכשיו יתחילו לחפש אשמים, וכמובן שיהיו שעירים לעזאזל. אבל האם זה מה שיחזיר למשקיעים את הכסף? ממש לא. העצה הכי טובה שנתנו כאן בחודשים האחרונים היא לנקוט במשנה זהירות, כאשר הדרך הטובה ביותר להרוויח כסף היא ככל הנראה לא להפסיד אותו. אם נמשיך להתעסק בעבר ולחפש אשמים, לא נגיע רחוק.



השורה התחתונה היא שאחרי הירידות של השבועיים האחרונים השוק מתחיל להיות מעניין. ראלי סוף השנה לא יהיה, אבל תיקון טכני לירידות השערים החדות הוא יותר ממתבקש. וכמו שהירידות באו בעוצמה הרי שהתיקון יכול להיות חד ומהיר.







הגרף השבועי של המעו"ף מראה שהירידות האחרונות היו מהירות מאוד. אם נשווה את הירידות של השבועיים האחרונים, הרי שהן היו חדות יותר מהירידות של שנת 2000. חשוב להבין דבר אחד: כעומק הפחד - עומק התיקון. הרמה אליה ישאף המעו"ף לתקן היא רמת ה-900 נקודות שהיוותה את התמיכה הקודמת.







אז עד כמה עמוק הפחד? סטיית התקן של השוק התל אביבי, הוא מדד ה-VIX, רשמה הבוקר שיא של 8 שנים - 43%. סטיית תקן שכזו לא היתה מאז ימי הפיגועים ב-2001 וב-2002. המשקיעים רצים אחרי הגנות וחוסר הוודאות נושק לשיאים. כאן בדיוק מתחיל הרגש לשלוט על הרציונל: אחרי 20% באים המשקיעים המיואשים ומוכרים הכל, ולו על מנת לעבור את סוף השבוע בשקט ובלי כאבים בחזה. שוק ההון הוא כבר מזמן לא "שגר ושכח", ועכשיו יותר מתמיד עולה שאלת ניהול הסיכונים. לא חשוב מי אשם, חשוב יותר ללמוד מהטעויות ולהסיק מסקנות לעתיד.



אחת המסקנות מאוד ברורה, ולא אנחנו ממציאים אותה: בשיא הפחד צריך לקנות לקנות ובשיא האופוריה צריך למכור. נכון שהירידות בשוק יכולות להעמיק והפחד יכול להמשיך ולשלוט, אבל ההיסטוריה מוכיחה שהפאניקה היא הזמן הטוב ביותר להתחיל ולקנות.



זה שוק לבעלי עצבים חזקים בלבד. הדרך הטובה ביותר להרוויח כסף עכשיו היא לא להפסיד אותו והשבועות הקרובים יחשפו מי הם הכרישים בשוק ומי הם אלו שרק חושבים שהם כרישים. הנחת העבודה שלנו היא שלאחר הירידות האחרונות, הרי שברמות מחירים אלו אנחנו חושבים שיש מקום לתיקון טכני, כאשר היעד הוא 900.