החורף של המניות הישראליות מעולם לא נראה אפור יותר

כניסה של השווקים העולמיים למיתון ארוך תפגע ללא ספק בחברות הישראליות. עם זאת, בשל טיבו המיוחד של המשבר, עשויות חלקן להיפגע יותר מהאחרות. הסיבה לפרוץ המשבר נבעה מכשלים בפיקוח על הגופים הפיננסיים בוול סטריט, והם גם אלה שנפגעו בצורה החמורה ביותר. כ-15 בנקים קרסו מאוגוסט 2007, מהם שניים מהגופים הגדולים ביותר. עד לפני כמה שבועות עוד נחשב ליהמן ברדרס, שקרס בינתיים, לבנק הרביעי בגודלו בארה"ב, וכמוהו מריל לינץ', שהיה השלישי בגודלו, סבל מקשיים ונקנה בסופו של דבר על ידי בנק אוף אמריקה.



בעתות משבר החברות שוקלות פעמיים לפני שהן פותחות את הארנק. ככל שהמגזר נפגע בצורה חזקה יותר, כך ימהרו החברות שפועלות בו להדק את החגורה. אחת החברות הישראליות שעלולות להיפגע היא חברת התוכנה פאנדטק, שמתמחה בתוכנות למגזר הבנקאות.



מלבד העובדה כי כמה השחקנים בשוק הזה מצטמצם ככל שיותר בנקים מתמזגים או נעלמים, גם הבנקים שנשארו בתמונה לא ממהרים להחליף את התוכנות הקיימות שלהם, לפחות עד שהמצב יתייצב. פאנדטק היתה אחת החברות הישראליות הבודדות שהצליחו להציג תשואה חיובית של מנייתן מתחילת השנה, אך גם היא עלולה להיכוות מפגיעה נוספת ומתמשכת במגזר הבנקאות.



תחום נוסף שסבל מירידות חדות בתקופה האחרונה הוא שוק התקשורת. בתקופות של אי ודאות נמנעות חברות הטלקום הגדולות מאימוץ של טכנולוגיות חדשות. עם הרוויה בשוק הסלולר בעולם המערבי והקפאת התוכניות לאימוץ תקנים חלופיים, רשמו החברות הישראליות במגזר התקשורת האלחוטית ירידות חדות.



אלווריון וסרגון, שתיים מהחברות הגדולות בתחומן, רשמו ירידות של 22% ו-33% בהתאמה מתחילת השנה. אימוץ של תקן ה-WiMAX ופרישת רשתות סלולר מאסיווית בערים הגדולות הואטו בצורה ניכרת, ועם שמועות על קשיים של חברות הסלולר הגדולות בארה"ב, העתיד הקרוב לא נראה ורוד עבור החברות האלה.



מבין יצרניות הטכנולוגיה, בולטת יצרנית ציוד המתקדם לתקשורת אורכית, שהשוק בו היא פועלת עדיין מצוי בחיתוליו. מתחילת השנה איבדה מניית החברה כ-10% מערכה. ואולם הקושי העיקרי שעומד בפני החברה הוא לשכנע את חברות הטלקום הגדולות כי למרות המשבר, עליהן לזנוח את הטכנולוגיה שעליה התבססו עד כה - ולאמץ את הטכנולוגיה שלה. טובים מוצריה ככל שיהיו, לא מדובר במשימה פשוטה, לאור המגמה של עצירת ההשקעות של חברות התקשורת בעוד הן ממתינות שהערפל יתפזר.



השמנת היא הדבר הראשון שבו מקצצים בעתות מצוקה. אם המשבר ימשיך לחלחל לתוך משקי הבית, אנו עשויים לראות ירידה חדה בהוצאות על מותרות כמו אלקטרוניקה בידורית. מתחילת 2008 איבדה יצרנית שבבי המולטימדיה צורן 60%. יצרנית שבבי הזיכרון סנדיסק, שהוקמה על ידי הישראלי אלי הררי, צנחה בשיעור דומה באותה תקופה. בשבוע שעבר קיבלה הצעת רכש מסמסונג, שהזניקה אותה ב-62% באותו יום. גם ענקית האלקטרוניקה סוני לא הצליחה לעמוד בשיטפון - וצנחה ב-38%.



למרות התחושה הקשה, יש תחום אחד שבו הישראלים מצליחים להראות תוצאות טובות לאורך השנים. מתחילת השנה הוסיפה יצרנית ציוד האבטחה מגל 38% לערכה. ורינט, שעלתה ב-0.5%, ונייס, שאיבדה 25% באותה תקופה, אולי לא הצליחו להציג ביצועים טובים, אך במצב השווקים כיום, עם החשש המתמיד מטרור, הגברת הרגולציה ואימוץ טכנולוגיות האבטחה המתקדמות על ידי משטרות, ערים ואף מדינות שלמות, נראה כי השחקניות הישראליות בתחום זה לא יישארו מחוסרות עבודה.