איך כדאי להשקיע היום בזהב?

האחזקות בתעודות סל או במכשירים פיננסים אחרים המשקיעים בזהב מסתכמים בכ-25 מיליארד דולר, ובמונחי משקל בכ-897 טון. תעודות הסל המשקיעות בזהב החלו להיסחר בשווקים הפיננסים בשנת 2003.



בתקופה הזו, בה השווקים הפיננסים נמצאים בעין הסערה, מחיר הזהב ממשיך לנסוק לגבהים חדשים. רק בשבוע האחרון עלה מחירה של אונקיית זהב ב-15% כתוצאה מהחרפתו של המשבר הפיננסי.



הראלי של הזהב נמשך משנת 2001 ומחירו בשנים אלו עלה בשיעור של כמעט 300% מרמה של 260% לרמה של 1002 דולר ב-14 למארס. מאז מחירה של אונקיית הזהב ירד ב-25% כתוצאה מירידה בביקושים למתכת עצמה כמו ירידה בביקוש לתכשיטים, מכונות וטכנולוגיה. ציפיות להתמתנות אינפלציונית ויצירת תחתית בשער הדולר וציפיות להתחזקותו ואולי הכי חשוב, סבירות גבוהה לסיומו של סייקל הזהב. אולם לאור השינוי בתנאים הכלכליים סבור טל כי האטרקטיביות של המתכת גבוהה כיום.



היסטורית יש מתאם גבוה בין ביקוש ומחיר הזהב לבין אי הוודאות בקרב המשקיעים לגבי מצב הכלכלה והתנודתיות בשוק המניות. ניתן להסביר זת על ידי האמונה המסורתית כי הזהב הוא אמצעי התשלום האמיתי ביותר במקרה של קריסת הכלכלה העולמית. העלייה במחיר הזהב נמצאת ביחס ישיר לתנודתיות הרבה בשוק המניות כפי שהיא מיוצגת על ידי מדד ה-VIX המוגדר גם כמדד הפחד והתנודתיות.



אי הוודאות בשווקים הפיננסים יימשך בתקופה הקרובה וילווה במיתון טכני בעולם ולכן להערכת טל עשוי הביקוש לזהב להמשיך ולעלות בתקופה הקרובה.



יחסי קורלציה נוספים לזהב והפעם שליליים הם של הזהב והדולר. כאשר הדולר יורד הזהב מתחזק ולהיפך. להערכת טל הדולר עשוי להיחלש לאור הרעת התנאים הכלכליים בארה"ב וכתוצאה יתחזק מחירו של הזהב.



ישנן דרכים רבות להשקיע בזהב. ניתן להשקיע במניות של חברות הכורות זהב, קרנות נאמנות המשקיעות בחברות אלו, עסקאות עתידיות, עסקאות פורוורד ואופציות. הדרך הטובה ביותר להשקיע היא בתעודות סל העוקבות אחרי מחיר הזהב. האחזקות בתעודות סל או במכשירים פיננסים אחרים המשקיעים בזהב מסתכמים בכ-25 מיליארד דולר, ובמונחי משקל בכ-897 טון. תעודות הסל המשקיעות בזהב החלו להיסחר בשווקים הפיננסים בשנת 2003.



ה-ETF הגדול ביותר כיום הוא StreetTracks Gold Share סימול (GLD) כאשר שווי הנכסים מסתכם בכ-17 מיליארד דולר. המניה של GLD סחירה ביותר, כאשר בממוצע כ-12 מיליון מניות נסחרות מדי יום בערך של מעל 1 מיליארד דולר. GLD מנפיקת התעודה מחזיקה בכמות זהב של כ-650 טון. לשם השוואה הבנק המרכזי של גוש היורו מחזיק ב-604 טון זהב. הקרן גובה 0.4% על הוצאות אחזקה וניהול.



תעודת סל נוספת המושפעת ממחיר הזהב היא Market Vectors Gold Miners סימול (GDX). תעודה זו עוקבת אחרי חברות לכריית הזהב הנסחרות ב-AMEX מחיר המניה של GDX גם מושפע מהביקוש וההיצע לזהב. במקרה זה, השינוי בערך המניה יושפע מהפעילות והאיתנות הפיננסית של החברות. לדוגמא, מצב עתודות הזהב במכרה ומאזני החברות. שווי הנכסים במניה עומד על 1.7 מיליארד דולר והסחירות גבוהה יחסית ועומדת על ממוצע של כ-4 מיליון מניות ביום. הקרן גובה 0.5% על הוצאת אחזקה וניהול.