"טיבן של כלכלות קומוניסטיות שהן יציבות להפליא. אין אבטלה או אינפלציה או תנודתית. הכלכלות הקפיטליסטיות הן תנודתיות, אבל המגמה הממוצעת היא תמיד שיפור. תמיד העלייה - היא עלייה למקום חדש שלא היינו בו קודם. בכלכלה יש עונות של גאות ושל שפל. עכשיו אנחנו בשפל, ותהיה האטה ארוכה. השאלה היא איך מונעים פגיעה במשקי בית בתקופות שפל. אם נקפיד לנהל מדיניות מסודרת ועקבית, נצלח את ההאטה העולמית ברמת תוצר גבוהה יותר מאשר בעולם", אמר יונס.
יונס ציין כי חייב להיות קשר הדוק ככל האפשר בין יוצר הסיכון לבין נושא הסיכון - מי שבונה את המכשירים, ומי שמחזיק אותם אחרי שיהפכו אותם לחבילה בשוק החופשי. "כשהמכשירים הופכים להיות שוקיים משהו מיטשטש - לא רק בסיכון, אלא גם בתחושת הנזילות. לכאורה, הכל נזיל ואפשרי". מי שלדעת יונס צריך להקפיד על כך זו הרגולציה: "רגולציה זה דבר חשוב ומה שמבחין בין בנקים למוסדיים האחרים בישראל זה רמת הרגולציה. זו לא רק השאלה כמה הרגולטור מחטט בספרים, אלא האם הרגולטור מצמיח בחברות ממשל תאגידי ומערכות ניהול סיכונים. להורות לבנקים לדווח כמה הם מחזיקים בנייר כזה או אחר, זה לא מבטיח מדידת חשיפה כוללת. הרגולטור צריך לשלוח בקשה מפורטת עם יכולת להסביר למה הוא בדיוק מתכוון", אמר.
בכנס נשא דברים גם פרופ' צבי אקשטיין, המשנה לנגיד בנק ישראל, שציין כי "הגופים הפיננסיים שלנו אמנם קשורים לעולם, אך מידת הקשר הישיר היא נמוכה ולכן המערכת הפיננסית הישראלית היא איתנה. ואולם, חוסר האמון של המשקיעים בשווקים מגיע אלינו ישירות. הצלחת המשק בשנים האחרונות ויכולתו להתמודד עם משברים נובעת במידה רבה מהשמירה על מסגרת התקציב על ידי המדיניות הפיסקאלית ועל יציבות המחירים, המושגת על ידי המדיניות המוניטרית", סיכם אקשטיין.
אלי יונס, מנכ"ל מזרחי-טפחות: לקופות גמל לא יהיה כסף למחזר חוב של אג"ח קונצרני
אתי אפללו
18.9.2008 / 17:34