משקיעים חוששים מבעיית נזילות גם בזרוע המימון של GE: עלות ביטוח האג"ח שלה זינקה

עלות ביטוח האג"ח של ג'נרל אלקטריק קפיטל, זרוע המימון של קונצרן התעשייה ג'נרל אלקטריק, הגיעה לרמות חסרות תקדים - עדות נוספת לחששות בשוק ממחסור בנזילות. עם זאת, להערכת אנליסט דויטשה בנק, נייג'ל קו, מדובר בחששות משוללי יסוד.



במכתב ללקוחות כתב קו כי אף של-GE אג"ח קצרות מועד בסך 150 מיליארד דולר נכון לרבעון השני, הבהלה הכוללת מתעלמת מהיציבות ההיסטורית של המודל העסקי של GE קפיטל. עסקות החלף על שמיטות חוב (CDS), ני"ע המבטחים כנגד שמיטת חובות, על אג"ח של GE, זינקו ב-0.11% ל-0.5% ביום רביעי, לפי נתוני חברת מרקיט אינטראדיי. "בשוק הזה חושבים רק על נזילות, ולכן מרווחי ה-CDS גורמים לחששות", אמר קו. "לכן, נופתע באם GE לא תנקוט בצעדים לחיזוק מאזניה, למשל, באמצעות הפחתת הדיווידנד".



GE איבדה 17% משווי השוק שלה - 46.7 מיליארד דולר - בשבוע האחרון, כשברקע מעיבות על השווקים פשיטת הרגל של ליהמן ברדרס והלאמת ענקית הביטוח AIG. המצב הרעוע במגזר הפיננסים העלה בקרב משקיעים חששות גם לגבי GE קפיטל. בפני GE עצמה עומדים אתגרים נוספים, כמו הידרדות איכות הנכסים של GE קפיטל ועליית שיעור המס.



"למרות זאת, GE עודנה אחת החברות האיכותיות במגזר התעשייתי, עם שיעורי צמיחה אורגנית (מבפנים, לא כולל תחום הפיננסים) שנמצאים בטווח הגבוה של הממוצע המגזרי, ועם רווחיות טובה ממתחרותיה", ציין קו. הוא הוריד את מחיר היעד שלו למניה מ-33 דולר ל-28 דולר, אך הותיר את המלצת "החזק" עבור המניה. ביום רביעי נסגר מחירה ב-23.39 דולר. כעת מתחזקת המניה ב-0.7%.