ה"פרומו" לספטמבר: תעשיית הגמל איבדה באוגוסט חצי מיליארד שקל, 3.5 מיליארד שקל נפדו מתחילת 2008

בעוד העמיתים מתקשרים בהמוניהם לקופות הגמל בספטמבר, בחודש אוגוסט ראינו קדימון לפדיונות הצפויים בספטמבר, אחרי שאתמול סיפר הממונה על שוק ההון, ידין ענתבי, כי בשבוע שעבר נפדו ביום אחד 300 מיליון שקל מהענף.



סביר כי בספטמבר הקופות הבנקאיות לשעבר יובילו את הפדיונות, מכיוון שבהן יש כספים נזילים רבים של שכבת חוסכים מבוגרים החוששים מהירידות. 555 מיליון שקל נפדו באוגוסט בענף הגמל, והיקף הפדיונות (הפקדות בניכוי משיכות ובתוספת העברות בין הקופות) מתחילת השנה הוא 3.5 מיליארד שקל. 15.7 מיליארד שקל נמשכו מתחילת השנה מהקופות - עלייה של 27% לעומת התקופה המקבילה ב-2007.



השנה ניתן למצוא מתאם בין טבלת התשואות לגיוסים ולפדיונות. שני המגייסים הגדולים - פסגות ודש, נמצאים גם בראש טבלת התשואות, ושני הפודים הגדולים - אקסלנס ופריזמה - ממוקמים בתחתית טבלת התשואות.



דש גמל הוביל בגיוסים באוגוסט, עם גיוס של 134 מיליון שקל. מתחילת השנה גייס דש 747 מיליון שקל. פסגות גדיש, שמוביל בגיוסים מתחילת השנה, גייס באוגוסט 121 מיליון שקל, וזאת למרות פדיונות של 174 מיליון שקל מקופת הגמל גדיש באוגוסט. מערך שימור הלקוחות של פסגות מצליח לנתב חלק ניכר מהפדיונות של גדיש לקופות אחרות שמנהל פסגות גדיש. מתחילת השנה גייס פסגות גדיש 1.2 מיליארד שקל. אלטשולר שחם, שגייס מתחילת השנה 747 מיליון שקל, סבל באוגוסט מפדיונות של 52 מיליון שקל.



בצד הפודים, הלמן אלדובי מתחיל להתרגל למעמדו כמנהל קופות גמל בנקאיות לשעבר. על אף שבקופות הוותיקות מציג הלמן אלדובי תשואות שלילות גבוהות מאוד מתחילת השנה, הפדיונות הם בעיקר בקופות הבנקאיות לשעבר, כמו יהבית וחיסכון. מהלמן אלדובי נפדו 65 מיליון שקל באוגוסט, ו-415 מיליון שקל מתחילת השנה. הראל גמל, שמנהלת את הקופות הגדולות עוצמה ותעוז, וכלל גמל, שמנהלת את הקופות הגדולות תמר וגפן, המשיכו באוגוסט בפדיונות של כ-100 מיליון שקל כל אחת, ומתחילת השנה רשמו פדיונות של 481 מיליון שקל ו-566 מיליון שקל, בהתאמה.



פריזמה ממשיכה לסבול



היקף הפדיונות באקסלנס ירד מעט באוגוסט, והם הסתכמו ב-170 מיליון שקל, וב-783 מיליון שקל מתחילת השנה.



פריזמה ממשיכה לסבול מפדיונות בקצב גבוה, והם הסתכמו ב-381 מיליון שקל באוגוסט וב-1.86 מיליארד שקל מתחילת השנה. ספטמבר הוא חודש משמעותי לפריזמה, מכיוון שבו היא אמורה לשלם את הפיצוי המובטח לעמיתים בגין התשואות השליליות החריגות בינואר, ואחריו ייתכן שנראה עמיתים שנשארו בפריזמה כדי שלא לאבד את הטבת המס הניתנת עם הפיצוי, מחפשים מקום אחר לכספם.



שימו לב להרכב הקופה



"אי אפשר להבין את מי שיוצא עכשיו מקופת הגמל. אז יש ירידות, מקסימום הוא ימחק תשואה של שנה-שנתיים" - במשפט הזה נתקלנו פעמים רבות בשבוע האחרון. לנוכח המשבר בשווקים, עמיתים רבים מתקשרים לקופות הגמל, מתעניינים במצב ואף מבקשים למשוך את כספם.



קצת פרופורציה



זה הזמן לשים את הדברים קצת בפרופורציה. ב-2002 השיג ענף הגמל תשואה שלילית נומינלית של מינוס 0.56%. ואולם מאז, בשנות הגאות בשוק ההון, עמיתי קופות הגמל נהנו מתשואות גבוהות. 16.3% ב-2003, 9% ב-2004, 12.8% ב-2005, 7.3% ב-2006 ו-8.4% ב-2007. מי שבעקבות הירידות בשווקים ב-2002 פדה את קופת הגמל שלו, לא נהנה משנים אלו.



2008 לא נראית מבטיחה עד כה. הענף השיג תשואה שלילית של מינוס 3.5% עד סוף אוגוסט, ומתחילת ספטמבר הוא מציג תשואה שלילית של מינוס 5.5% נוספים. גם אם המגמה השלילית בשווקים תוביל את הענף לתשואות שליליות דו ספרתיות, עדיין, חמש השנים האחרונות מפצות על כך.



עם זאת, כדאי לבדוק כעת מקרוב את הרכב הקופה שבה משקיעים את כספי החיסכון הפנסיוני ואת היקף אחזקתה באג"ח קונצרניות. השוני בהיקף האחזקה באג"ח קונצרניות, ובמיוחד אג"ח קונצרניות לא מדורגות, הוא הגורם העיקרי להבדלים שנראה בתשואות שיציגו הקופות מכאן ואילך, אם המגמה לא תשתנה.