היקף החוזים הנסחרים בשוק ה-CDS נפל במחצית הראשונה של 2008 ל-54.6 טריליון דולר, לעומת 62 טריליון דולר ב-2007. כך מסר האיגוד הבינלאומי לנגזרים ועסקות החלף (ISDA). מהארגון נמסר כי התכווצות השוק היא הראשונה מאז שהחל ISDA לפרסם את הנתונים ב-2001.
עסקות CDS - credit default swap - הן הסכם דו צדדי המאפשר העברת סיכון אשראי של צד שלישי מצד ראשון לצד שני. צד אחד בעסקת ההחלפה הוא המלווה, העומד בסיכון שמיטת חוב מהצד השלישי. הצד השני בעסקת ההחלפה מסכים לספק ביטוח לסיכון זה, בתמורה לתשלומים תקופתיים (סוג של פרמיית ביטוח).
אם הצד השלישי שומט את חובו - הצד השני, שסיפק את הביטוח, חייב לרכוש מהצד הראשון, המבוטח, את האג"ח שלא נפרעו ולשלם לצד הראשון המבוטח את שארית הריבית ואת הקרן. חוזי החלף משמשים את המשקיעים למטרת הימור על סיכויי שמיטת חובות, והם אחד התחומים הצומחים ביותר בשוק הנגזרים בשנים האחרונות.
"הירידה משקפת בראש ובראשונה את המאמצים בתעשיית הנגזרים באמצעות קיצוץ בעסקות מסוכנות מבחינה כלכלית ומדגימה את המחויבות של התעשייה להפחתת סיכונים והגברת הייעול. אנו צופים כי המשבר הנוכחי ימשיך להשפיע על השוק לאורך זמן", אמר מנכ"ל ISDA, רוברט פיקל.
שוק ה-CDS צמח פי 100 בשבע השנים האחרונות, בשעה שחברות ביטוח, קרנות גידור ומשקיעים פרטיים רכשו את הניירות כדי להעביר סיכוני אשראי ולהמר על מצבן הפיננסי של חברות אחרות. מאז פרץ המשבר בשוקי האשראי העולמיים לפני כשנה, מיהרו משקיעים רבים למכור את הניירות במטרה לגדר את עצמם כנגד הפסדים.
הערכות האנליסטים הן כי שוק ה-CDS התכווץ אף יותר מאז שנערך הסקר של ISDA, מאחר שאחד מ-10 הסוחרים והמנפיקים הגדולים של הניירות, בנק ההשקעות ליהמן ברדרס, קרס החודש בעקבות חשיפתו הגבוהה למשבר האשראי. בשבוע שעבר הולאמה ענקית הביטוח AIG על ידי ממשלת ארה"ב, לאחר שלא יכלה לעמוד בהתחייבויותיה בשל חשיפתה הגבוהה לשוק ה-CDS אשר הוביל אותה לרשום הפסדים של 18 מיליארד דולר בשלושת הרבעונים האחרונים.
לאחר קריסתו של בנק ההשקעות בר סטרנס במארס, הסכימו 17 הבנקים האחראים ל-90% מהמסחר בנגזרי אשראי לרשימת תקנות וכללים שנועדו להגביל את רמת הסיכונים בשוק.
שוק ה-CDS התכווץ בראשונה במחצית הראשונה של 2008 - נפל ב-12% בעקבות משבר האשראי
סוכנויות הידיעות
25.9.2008 / 15:28