לאומי: שימרו על חשיפה נמוכה ביותר למניות - חוקי הכלכלה לא יהיו הגורם המכריע בהתנהגות השווקים

"המסחר יושפע מהתנהגות השווקים בחו"ל. חוקי הכלכלה לא יהיו הגורם המכריע בהתנהגות השווקים והאלמנט הפסיכולוגי יקבל משנה חשיבות. לנוכח כל זאת, יש לשמור על חשיפה נמוכה ביותר למניות בתיקי ההשקעות של הלקוחות", כך כתבו כלכלני בנק לאומי אתמול בערב, עוד לפני שנודע כי בנק וואשינגטון מיוצ'ואל קרס.



בבנק מציינים כי ירידות השערים החדות שנרשמו מתחילת השנה בשווקים השפיעו על תשואות הגופים המוסדיים. לבד מההשפעה הישירה על נכסי ההשקעה בגופים אלו, הרי שדרישת המשקיעים למשוך את כספיהם מניהול הכספים העצימה את המגמה, תוך שהגופים המוסדיים מצאו את עצמם מוכרים מכשירי חיסכון שונים, גם אם באופן כלכלי לא הייתה לכך הצדקה. "יארך זמן עד שאמון המשקיעים יחזור" סבורים בלאומי. "אלה לא ימהרו לחזור לשוק ההון, עובדה שתשפיע בוודאי על היקף הביקושים, דבר שיקשה על השוק להתרומם", כותבים.



גם בבנק הפועלים סבורים כי חלק מהירידות בשוק נובעות יותר מהפסיכולוגיה של השוק, ופחות מהנתונים הכלכליים של החברות, ולכן רמות המחירים במניות אלה נראות אטרקטיביות להשקעה. עם זאת, בראיה רחבה של השוק, מתקשים בבנק הפועלים להמליץ להגדיל את הרכיב המנייתי, משום שהגורמים שהביאו לירידות השערים עודם שרירים וקיימים: אווירה קודרת בשווקים הפיננסיים, רבוי האינדיקטורים הכלכליים השליליים, צפי להמשך ההאטה הכלכלית בכלל, והשחיקה ברווחיות החברות בפרט, והרצון של המשקיעים להקטין את הסיכון בתיקים נוכח הסביבה השלילית.



"כל זמן שלא יחול מפנה במשק האמריקני, שישנה את מגמת ההאטה הגלובלית שנרשמת בחודשים האחרונים, ישפיע הדבר על כלל השווקים, כולל על השוק המקומי" כותבים בהפועלים. בבנק ממליצים להמשיך ולהחזיק במרכיב מנייתי מצומצם, תוך התמקדות במניות הערך הגדולות, שמפגינות יציבות יחסית לאורך זמן, ובעדיפות לענפים דפנסיביים (בעיקר תקשורת, יצרניות מזון ואנרגיה).



בשוקו הסולידי לא ממליצים בלאומי על השקעה באגרות חוב קונצרניות, אלא יותר באגרות שקליות וצמודות בעלי משך חיים ממוצע של 4-7 שנים.בבנק הפועלים ממליצים על השקעה באגרות חוב נושאות ריבית משתנה מסוג גילון, וכן באגרות חוב צמודות מדד לטווח קצר.