רון אייכל: אינני צופה מיתון עמוק בכלכלה האמריקאית; צופה צמיחה של 1% בלבד במחצית הראשונה של 2009

על רקע אמונתו בתועלת של תוכנית ההצלה האמריקאית מסביר אייכל את אי המעבר של התוכנית בשיקולים פוליטיים צרים, "הבחירות ב-4 לנובמבר הן לא רק לנשיאות אלה גם לקונגרס והמחוקקים שלא העבירו את תוכנית ההצלה בסיבוב הראשון עושים גם חשבון פוליטי. הכעס על וול סטריט רב מאוד, אזרחי ארה"ב רואים בהם חבורה של תעבי בצע ואינם רוצים לחלץ אותם גם במחיר של מה שעלול להיות משבר עמוק יותר".



על רקע סיבוכים אלו, שגרמו לתוכנית שלא לעבור בפעם הראשונה, מצביע אייכל על כך שהתוכנית החדשה הצפויה לעבור בסיבוב שני היא יקרה ומורכבת יותר מהתוכנית הראשונה, "מלבד 700 מיליארד הדולר שמאושרים בכפוף לכללים מסוימים לצורך הזרמת כספים למערכת הפיננסית, נוספו לתוכנית זו עיזים או סוכריות נוספות כגון מתן הטבות מס לעסקים קטנים ובינוניים ולאנרגיה חלופית וכן העלאת רף הביטוח על פיקדונות הבנקים מ-100,000 ל-250,000 דולר", אומר אייכל, "העלות של העלאת הביטוח על פקדונות נמצאת עדיין בבדיקה אך יש לציין כי במקרה של החרפת המשבר הפיננסי עלותה עשויה להיות גבוהה יותר מזו של כל התוכנית המוצעת היום. על פי הצעה זו, כל אמריקאי יהיה זכאי לכיסוי של עד רבע מיליון דולר לנכסיו המוחזקים בבנקים, במקרה של קריסתם העלות תהיה גבוהה מאוד".



"על רקע הבחירות היה צורך להציג את התוכנית כחברתית", אומר אייכל, "כעת יוכלו הנבחרים לחזור לבוחריהם ולהראות להם כי הם מגנים לא רק על אנשי הפיננסים בוול סטריט מפני המשבר אלא גם על האיש הקטן".



התוכנית לא אמורה להציל את הבנקים מכל נכסיהם הארעיים טוען אייכל, "היא אמורה להחזיר לשווקים את הביטחון. במקרה ואזרחי ארה"ב יאבדו את בטחונם במערכת הפיננסית האמריקאית ויחליטו למשוך את פיקדונותיהם וחסכונותיהם מהבנקים, המטרה הראשונה היא למנוע פאניקה. מטרה נוספת היא החזרת השפיות למערכת הפיננסית, ייתכן לדוגמא שמחירי הדיור בארה"ב צריכים להמשיך ולרדת, אך כיום, כשהמערכת הפיננסית איננה יכולה למעשה לתמוך בקיומו של אשראי בשוק זה, המחירים צונחים מתחת לשיווי המשקל הנורמאלי שלהם".



בנוגע למצבה של הכלכלה האמריקאית אומר אייכל, "אנו צפויים לצמיחה חלשה בסדר גודל של כ-1% במחצית השנייה של 2008 ובמחצית הראשונה של 2009, עם זאת אינני צופה מיתון עמוק וארוך טווח", אומר אייכל, "אחרי הכל הייצוא האמריקאי מחזיק מעמד, ענף הנדל"ן מצוי בתיקון כבר כשנתיים ומחירי הסחורות ירדו והם בהחלט צפויים לתמוך בהוצאה הפרטית", בנוסף לכך אומר אייכל כי ההתערבות האחרונה צפויה לסייע, "מדובר בהתערבות פיסקאלית מרחיבה שתעזור בתורה להוצאת עגלת הכלכלה האמריקאית מהבוץ".



"הצטמקות היבוא האמריקאי בתוספת מצבה הרעוע של אירופה צפויים להאט את קצב הצמיחה של הכלכלה הישראלית, בתוספת לכך השקל החזק גם הוא איננו עוזר ונראה כי אנחנו צריכים להתרגל לקצבי צמיחה נמוכים יותר בחודשים ובשנה הקרובה", אומר אייכל, "בשנת 2009 צפויה צמיחה של בין 2% ל-3%. הימשכות המשבר עלולה להוביל להפחתה נוספת בתחזית הצמיחה".



"ההאטה הכלכלית צפויה לקצץ גם את ראשה של האינפלציה, זו איננה צפויה לעלות בישראל על 3% ב-12 החודשים הקרובים, כך גם בארה"ב, שם האינפלציה עשויה להיות נמוכה אפילו יותר".



אייכל נזהר מלפזר המלצות השקעה, "ישנן הזדמנויות במניות ערך בשוק ההון, אך התנודתיות הרבה איננה מאפשרת לנבא את ביצועי השוק בטווח הקצר, לעומת זאת לטווח הרחוק השוק הופך להיות מעניין. עם זאת כדאי לשים כיום את החלק הארי של החיסכון על אגרות חוב ממשלתיות צמודות ולא צמודות וכן אג"ח קונצרני איכותי שנסחר כיום במחירים אטרקטיביים".