הבנקים בורחים מסיכוני השקעות: מפקידים את ייתרות המט"ח שלהם בבנק ישראל תמורת ריבית של 2%

הבנקים המסחריים בישראל בורחים מסיכוני השקעות: הבנקים מעדיפים להפקיד את הכסף בבנק ישראל, שאמנם משלם לבנקים ריבית נמוכה יחסית (2% לשנה - בהתאם לריבית הפדרל ריזרב האמריקאי), אך מציע ביטחון ויציבות ברמות נדירות למדי בימים אלה. מדי חודש מוציא בנק ישראל את דו"ח יתרות מטבע החוץ של בנק ישראל. הדו"ח האחרון, המתייחס לחודש ספטמבר, מראה כי הבנקים המסחריים הפקידו בבנק ישראל 1.11 מיליארד דולר.



בתקופה האחרונה, החלו הבנקים לצבור לא מעט כספים במטבע חוץ. הסיבה העיקרית לכך היא שבשל המשבר הפיננסי בארה"ב, משקי הבית מושכים את קרנות הנאמנות שמשקיעות בחו"ל אך אינם ממירים את הכסף לשקלים בשל שער החליפין הנמוך. הבנקים עצמם שמנהלים את יתרות המט"ח, נהגו בעבר לעבוד עם בנקי השקעות בעולם, אולם קריסת בנקי השקעות כמו ליהמן ברדרס ובר סטרנט וקשיים של בנקי השקעות אחרים - דחפו את הבנקים לחפש אפיק בטוח יותר. בעבר, שילם בנק ישראל לבנקים את ריבית הליבור (ריבית על פקדונות בין-בנקאיים, שנקבעת בלונדון בכל יום) אולם כעת הוא משלם לבנקים המסחריים את ריבית הפדרל ריזרב.



רווחי הון למשק הישראלי



אחד המנדטים של בנק ישראל הוא לשמש כבנק של ממשלת ישראל. ככזה, הבנק משמש כצינור שדרכו משלמת ממשלת ישראל כסף במטבע זר. הגדלת יתרות מטבע החוץ נעשית באמצעות כסף זר שנכנס לממשלת ישראל כמו ריבית שישראל מקבלת על החזקת אגרות חוץ. סיוע החוץ של ארה"ב לישראל מגדיל גם הוא את היתרות, וגם דולרים שבנק ישראל קונה בשוק, מסייעים להגדלתן.



כיום מנהל בנק ישראל תיק עצום של 36.122 מיליארד דולר, כאשר האינטרס העליון שלו הוא להיות נזיל ברמה יומית. ניהול תיק ההשקעות של בנק ישראל שונה מניהול תיקי ההשקעות הרגילים: האינטרס העליון של בנק ישראל הוא לשמור על נזילות גבוהה ומן הצד השני, עליו לשמור היטב על ערך הכסף ולבחור בסיכון הנמוך ביותר. המחיר הוא תשואה שאינה בשמיים אולם בבנק מסבירים כי לא מדובר בגוף שתפקידו להשיג את התשואה הגבוהה ביותר (שהולכת בדרך כלל עם סיכון גבוה), אלא לשמור על הכסף של מדינת ישראל.



הפקדות המט"ח של הבנקים המסחריים יאפשרו לבנק ישראל (כלומר למדינת ישראל) לרשום רווחי הון: בנק ישראל ישלם לבנקים המסחריים ריבית של 2%, וכל תשואה שישיג מעבר לכך תיכנס באופן ישיר לקופת הבנק ומכאן לקופת המדינה.



ניסיון העבר (שכמובן אינו מלמד דבר על העתיד) מראה שהבנק מצליח להשיג תשואות טובות יותר מ-2% שהוא משלם לבנקים: ב-2006 הציג בנק ישראל תשואה של 3.83% על יתרות המט"ח, וב-2007 הציג תשואה של 6.91% כלומר רווח של 2.1 מיליארד דולר מניהול יתרות מט"ח.