המחקרים מראים שמשקיעים המנסים לתזמן את שוק המניות יוצאים בסופו של דבר מופסדים. לטענת ברית מי שהשקיע במדד ת"א 100 מ-1998 עד סוף 2007 (10 שנים) הרוויח 300%. אם ננטרל את 10 הימים עם התשואה הטובה ביותר בכל 10 השנים הללו, תשואת המשקיע תרד ל-150%. אם ננטרל את 20 הימים הטובים ביותר, התשואה תהיה רק 77%. אם ננטרל את 30 הימים הטובים ביותר תשואת המשקיע תהיה 31% ואם ננטרל את 40 הימים הטובים ביותר, התשואה תרד ל-0%.
כלומר, מספיק שמשקיע לא היה בממוצע ב-4 הימים הטובים בשנה, תשואתו היתה יורדת לגמרי.
חברת דנבר בארה"ב הבודקת את התנהגות המשקיעים והחלטותיהם לקנות ולמכור קרנות נאמנות מנייתיות מאז 1984, מצאה שב-20 השנים האחרונות תשואת המשקיעים תלויה הרבה יותר בהתנהגות המשקיע מאשר בתשואת השוק. וכן שמשקיעים שהחזיקו במניות, הניבו תשואות גבוהות יותר לאורך זמן מאילו שניסו לתזמן את השוק.
מדד S&P 500 הניב תשואה שנתית ממוצעת של כ-12% לעומת הציבור המושקע במניות דרך קרנות נאמנות שהניב תשואה שנתית ממוצעת של כ-4.5% בלבד.
השווקים של היום הרבה יותר מהירים מהשווקים של פעם ולכן שוקי המניות עולים וגם יורדים בתנודתיות גבוהה יותר. אך דבר אחד בטוח - שוק המניות תמיד מקדים את המחזור כלכלי וגם פה הזמנים הולכים ומתקצרים, כך שאם פעם שוק המניות הקדים את הכלכלה ב-8-12 חודשים, היום התקופה צומצמה ל-6 חודשים. על כן משקיע שיחכה לנתונים כלכליים בטוחים וברורים עלול לאחר את הרכבת.
התנודתיות של העת האחרונה תלווה אותנו עוד תקופה לא קצרה, אם כי להערכת ברית במידה מועטה יותר. אבל אין ספק, כי חלק מהעליות האחרונות שהשוק חווה בימי המסחר, הוכיחו שוב כי אי אפשר להכות את שוק המניות על ידי תזמון, ושוב הציבור הרחב שנכנס לשוק בסוף העליות הוא גם זה שיוצא ראשון בסוף הירידות.
מהו העיתוי הנכון להיכנס לבורסה
TheMarker
7.10.2008 / 12:27