ממשבר פיננסי למיתון גלובלי

ב-48 השעות האחרונות החליף המשבר הפיננסי צורה, עלה למדרגת חירום חדשה והפך מבעיה של וול סטריט למשבר בנקאות גלובלי המפיל מוסדות פיננסיים ברחבי העולם - ומאיים לגרור את הכלכלה העולמית למיתון חריף ומיידי.

עד לפני 48 שעות היה זה הרגע של האירופאים. עם לא מעט שמחה לאיד על נפילתם של ענקי וול סטריט והקפיטליזם החופשי, התפארו שליטי אירופה שהשיטה הכלכלית שלהם, של סופרמרקטים פיננסיים ופיקוח ממשלתי הדוק יותר, הוכיחה עצמה. אבל הניצחון האירופי היה קצר, וההתפכחות מהירה.

בסוף השבוע התברר כי לכל מדינה אירופית קופת שרצים פיננסית משלה, ולאחר שנכשל ניסיון לייצר תוכנית הצלה כלל-אירופית בסגנון תוכנית ה-700 מיליארד דולר האמריקאית - ניגשת כל מדינה לפתור את הבעיות שלה באופן פרטני.

בגרמניה מחפשות הרשויות פתרון, בעלות של 50 מיליארד דולר, לקשיים של המלווה השני בגודלו במדינה. באיטליה מנסים להזרים הון ליונקרדיט, הבנק הגדול במדינה, וכך גם בבלגיה, בהולנד, ביוון ובאיסלנד. התשובה האירופאית שונה מהתוכנית האמריקאית: לא קופה גדולה לרכישת נכסים בעייתיים, אלא הזרמת הון לבנקים המתנדנדים, בין אם מדובר בכסף ממשלתי או במיזוגים עם בנקים אחרים.

ואולם כמו באמריקה, האמון של המשקיעים והמפקידים במערכת הפיננסית נסדק. הבטחה של מנהיגת גרמניה אנגלה מרקל לערוב לפיקדונות הציבור, לא עזרה. פעולות חדשות של הבנק המרכזי האמריקאי להזרמת הון לבנקים, אינן מועילות. באיסלנד מדברים על פשיטת רגל של כל המדינה, ותוהים אם מדינות אחרות יצילו אותה. מחנק האשראי מחריף.

והשווקים מגיבים. בתל אביב התנהל המסחר אתמול בבוקר ביציבות מפתיעה, אבל כשוול סטריט נפתחה בירידות, נשברו אחרוני האופטימים, והמדדים צנחו עד 6%, לפני שהחזירו חלק מהירידות. וול סטריט צנחה באמצע יום המסחר ביותר מ-5% וחזרה לרמות של 2003. תל אביב של ימים אלה צמודה לחלוטין למדדים של הבורסות בגרמניה ובארה"ב.

אלא שגם משבר בנקאי גלובלי אינו סוף החדשות הרעות. אתמול הובהר מעבר לכל ספק שהמשבר הפיננסי מתפתח למשבר ריאלי, והכלכלה הגלובלית גולשת למיתון. הראיות זורמות מכל מקום: חברות תעשייה ושירותים מתקשות למצוא מימון, ומי שמוצא אשראי, משלם עליו מחירי שיא משתקים. חברות, אפילו אלה העוסקות בסחורות ומוצרים בסיסיים, מורידות תחזיות להכנסות ולרווח. עכשיו המשבר בדרך לכל עסק, לכל עובד, לכל צרכן, לכל שכיר - ואיש כבר אינו פוסל על הסף שום התפתחות, שום קריסה ושום מהלך או ניסיון להתערבות ממשלתית.