באקסלנס מבקשים לא להיכנס לפאניקה: נהירה לא רציונלית של משקיעים עלולה להוביל להתמוטטות בנק מקומי

באקסלנס מנסים לצפות קדימה בתנאי חוסר הוודאות וחוזים אפשרות לקריסה של בנק מקומי. טרנס קליגמן, האסטרטג הראשי של בית ההשקעות סבור כי מצבם של הבנקים הישראלים טוב משל הבנקים בחו"ל, אך רואה תרחיש בו התמוטטות של חברות אחזקה גדולות מובילה לבהלה ובעקבותיה לקריסת בנק בישראל. על פי התרחיש, ההתנהגות בלתי רציונאלית של מפקידים לנוכח חדשות רעות או הפסדים מצד הבנקים עלולה לגרום לקריסת בנק.



בתחילת הסקירה אומר קליגמן שמצבם של הבנקים הישראלים טוב מזה של הבנקים באירופה ובארה"ב. לדבריו הבנקים בישראל נהנים ממינוף נמוך יותר מזה של הבנקים האירופאים ומתיק אשראי טוב יותר מזה של עמיתיהם האמריקאים הסובלים לדבריו מ"בעיות חמורות באיכות תיקי האשראי".



בעוד יחס ההון של הבנקים הישראלים נע סביב ה-6%, יחס ההון הממוצע באנגליה עומד על 4% ובאירופה על 3.6% בלבד. בארה"ב עומד יחס ההון בבנקים המרכזיים הנסקרים על ידי קליגמן על 8%.



קליגמן אומר כי בניגוד לטענותיהם של הבנקים כנגד ועדת בכר, אחת מהסיבות לאיכותו של תיק האשראי של הבנקים הישראליים היא דווקא הרפורמה שהוביל. הפרדת קופות הגמל מהבנקים שיצרה הוועדה הובילה ליצירתו של שוק האג"ח הקונצרני שהוביל לכך שהבנקים לא הצליחו להגדיל את תיק האשראי שלהם בשנים 2004-2007 על רקע גאות במשק. אי לכך היה גידול האשראי של הבנקים "אנטי מחזורי בניגוד למגמה של פריחת תיקי האשראי של הבנקים האירופאים והאמריקאים"



למרות זאת מציין קליגמן את שוק האג"ח הקונצרני, או ליתר דיוק את חולשתו, כשוק שעלול לערער את המערכת הבנקאית, כשחברות גדולות שלא יוכלו למחזר את חובותיהן בשוק האג"ח וייאלצו לפנות לבנקים, אך האחרונים לא יוכלו לסייע להם בעקבות מגבלת החשיפה ללווה בודד. הדבר עלול להוביל לקריסת חברה גדולה או שתיים, ויאלץ את הבנקים להפריש סכומים ניכרים בגין האשראי הבנקאי ללווים אלו.



קליגמן סבור כי הבנקים יוכלו לעמוד בהפרשות הנובעות מנפילתם של לווה או שניים אך מציין כי "זה לא הזמן להעמיד במבחן את נאמנות המפקידים בארץ כשהם רואים לנגד עיניהם איך בנקים אחרים בעולם קורסים בעקבות חששות לגבי מצבם הפיננסי". קלינגמן החושש מפאניקה מוסיף ואומר כי "כרגע אסור לסמוך מדי על ההתנהגות הרציונאלית של מפקידים לנוכח חדשות רעות או הפסדים מצד הבנקים ובהעדר מנגנון של ביטוח פקדונות".