יש תכנית חילוץ אלטרנטיבית בישראל

תהיה תוכנית חילוץ או לא תהיה? האם ממשלת ישראל תתערב בשוק ההון, תעניק רשת בטחון לקופות גמל ופנסיה, תזרים נזילות למערכת הבנקאות, או תתמוך בגוף פיננסי כושל? אין לדעת. יש לקוות שלא נצטרך להגיע לזה. אך בינתיים, מתבצעת תוכנית חילוץ אלטרנטיבית בשוק ההון שבמסגרתה חברות הביטוח מחלצות טייקונים ואנשי עסקים ומספקות להם נזילות, אם באמצעות הלוואות ואם בדרך של רכישת נכסים.

השחקנית הכי פעילה בשלב זה היא חברת הביטוח מגדל, שהשלימה שתי עסקות גדולות של רכישת נכסים מידיהם של יצחק תשובה ואליעזר פישמן. אתמול רכשה מגדל את בית סלקום בנתניה מידי חברת מבני תעשייה שבשליטת אליעזר פישמן תמורת 356 מיליון שקל; לפני שבועיים סיכמה מגדל על רכישת שלושה נכסים (החזקות בבית ציון, מגדל זיו ומגדל סהר בתל אביב) מידי דלק נדלן של יצחק תשובה תמורת סכום כולל של 275 מיליון שקל. התמורה נועדה להחזר חובות של דלק נדל"ן הממונפת עד צוואר.

תשובה, שזקוק כמו כמה טייקונים אחרים לנזילות, נעזר גם בחברת הפניקס שבה הוא שולט. זו העניקה לדלק נדל"ן - עוד חברה שבשליטתו, לפני כמה שבועות הלוואה של 75 מיליון שקל. גם אלי אליעזרא שמחזיק בחברת נדל"ן ובחברה ביטוח ניצל את הסינרגיה ביניהם לעסקת בעלי עניין שבה העניקה הכשרת הישוב ביטוח לאפרידר הלוואה של 30 מיליון שקל.

הראל השקעות ואשטרום נכסים, שתי שותפות אסטרטגיות ותיקות, חלקו עד לאחרונה חברת נדל"ן משותפת בשם הר-אש. בשבוע שעבר רכשה הר-אש את ההחזקות של אשטרום בחברה תמורת 66 מיליון שקל ובכך הפכה הראל לבעלת מלוא ההחזקות בחברה. הר-אש מחזיקה בנכס באיזור התעשייה ביבנה שמושכר לתקופה ארוכה.

בכל המקרים מדובר בחברות ביטוח שמספקות נזילות ובחברות נדל"ן שזקוקות למזומן. הלחץ מגיע בחלק ניכר מהמקרים מהבנקים. בשבועות האחרונים חוזים הבנקאים בירידה חדה בשווי הבטחונות שבידיהם ובמצב הזה הם מחייבים של הלווים להעמיד לרשותם בטחונות נוספים. הלווים נאלצים לממש נכסים, להגדיל בטחונות שלא היו משועבדים עד כה ולאפשר לבנקאים שלהם לישון בשקט. וחברות הביטוח? הן כרגע הספקיות העיקריות של אשראי לזמן ארוך במשק. יש להן התאמה בין משך החיים הממוצע (מח"מ) של ההתחייבויות למבוטחים (ביטוח או פנסיה בגיל פרישה) ובין ההלוואות וההשקעות בנדל"ן מניב.

על הבנקאים נהוג להגיד שהם נותנים ללקוח מטריה ביום שמש ויקחו אותה ממנו ביום סגריר. כרגע, מי שמספק את המטריה הן חברות הביטוח, והשאלה היא אם העסקות נעשות במחירים שטובים גם למבוטחים. כדי לדעת זאת, נצטרך לחכות אחרי שהסערה תיגמר.