יובל בן זאב: לכאורה אין שינוי בצריכה של האזרחים - אך הירידה בצמיחה תגיע אחרי החגים

"החשש של אנשים שיבינו מה עושה המשבר הפיננסי לחיסכון שלהם, דרך קרנות הנאמנות, קופות הגמל וקרנות הפנסיה, יוביל אותם לחסוך יותר ולצרוך פחות. ההאטה תגיע אחרי החגים", כך אומר היום האנליסט יובל בן זאב, מנהל מחלקת המחקר בכלל פיננסים ברוקראז'.



"השמרנות של המערכת הפיננסית בישראל פועלת לטובת הכלכלה. לכאורה, גם בצריכה של האזרחים בארץ אין שינוי - נוסעים לחו"ל, קונים כלי רכב, אבטלה מאוד נמוכה. אך לדעתי התמונה מטעה. אנחנו נראה ירידה בצמיחה אחרי החגים".



מה צפוי לשוק ההון ביום ראשון לאחר ימים של נפילות בבורסות ארה"ב?



"במהלך החג הבורסות בארה"ב ירדו ביותר מ-12%, כך שנראה שאנחנו מתחילים את המסחר ביום ראשון בירידות חדות, אלא אם יקרה משהו במסחר היום. הנתונים בארה"ב מעידים על מיתון - ירידה במכירות קמעוניות בחנויות כמו גאפ ואברקרומבי, נתונים על חששות כבדים לתעשיית הרכב, כשמניות של פורד וג'נרל מוטורס צונחות באחוזים ניכרים. אלה נתונים חריפים בהרבה ממה שקורה אצלנו, אבל הבורסה בארץ תגיב למה שקורה בעולם".



בן זאב מסביר מדוע בארץ מורגשת הקריסה העולמית באופן חלש יותר מבעולם: "המינוף האישי של הישראלים הוא הרבה יותר נמוך. בארה"ב המוכנות לקחת סיכונים ביחס לאזרחים, במתן אשראי גבוה ביחס לנכס, הוא מרכיב משמעותי, שבארץ אינו קיים ולא צפוי להופיע גם בעתיד הנראה לעין".



"תהליך הורדת הריבית של בנק ישראל נועד לעזור לנזילות במשק, לתמוך בגופים ולהקל עליהם את המשקל של הוצאות הריבית. הדבר העיקרי שיגרום לאזרח להשקיע כסף בשווקים הוא ביטחון, וכעת קשה לדבר על בטחון בשווקים הפיננסים".



בארה"ב ובבריטניה הממשלות נוקטות בצעדי חירום. האם גם כאן הממשלה צריכה לפעול?



"הממשלה צריכה להרגיע ולתת ביטחון למערכת הפיננסית. יש סוגיות שנוגעות לתקציב המדינה לגבי היכולת של הממשלה להזרים ביקושים לשווקים כדי לנסות לרכך את הכניסה למיתון. הממשלה גם מכינה תוכניות מגירה לתרחישים קיצוניים, שאני לא חושב שיקרו, אבל טוב שהן מוכנות. הורדת ריבית הייתה כחלק מצד של נגידים ברחבי העולם, ויכול להיות שזו לא היתה ההורדה האחרונה".