גולדמן סאקס בתגובה חריפה לביקורת שנמתחה עליו: נוריאל רוביני מתבסס על תחושת בטן

מאת סירוס סנאטי, ניו יורק טיימס



גולדמן סאקס סוגר חשבון עם פרופסור נוריאל רוביני, מרצה מבית הספר לעסקים של אוניברסיטת ניו יורק, בנוגע לתחזית הקודרת שלו לבנק ההשקעות. חילופי הדברים החלו כאשר פרשנות של רוביני התפרסמה באתר האינטרנט של מגזין פורבס. במאמר נכללו מספר תחזיות קודרות, וכמו כן נטען כי מאמצי גיוס ההון שביצע גולדמן סאקס באחרונה הם רק תיקון "קוסמטי", וכי "רוב חטיבות הבנק, כולל חטיבת המסחר, מפסידות כעת כסף". במקום אחר במאמר טען רוביני - שמתריע כבר שנים מפני משבר כלכלי חמור - כי "תיתכן קריסה כוללת של המערכת הפיננסית של ארה"ב".



המאמר זכה לתגובות חריפות מצד לוקאס ואן פראג, ראש מחלקת קשרי העיתונות של גולדמן סאקס ושותף בחברה. במכתב לעורך פורבס, שפורסם ביום שישי באתר האינטרנט של המגזין, כתב ואן פראג כי הטענות שהחברה מפסידה כסף הן "מסקרנות" ותהה האם הן מבוססות על "תחושת בטן" ולא על עובדות. הוא ציין כי גולדמן דיווח על רווחים ברבעון השלישי, כמו בכל רבעון מאז החל משבר האשראי בקיץ שעבר.



ואן פראג טען גם כי רוביני בוחן את וול סטריט בהכללה רחבה מדי. "רוביני אינו מזהה את ההבדלים בביצועים של החברות השונות", הוא כתב. "כתוצאה, הוא אינו מכיר בכך שהבדלים בביצועים נובעים מהבדלים במודל העסקי, בנוהלי ניהול הסיכונים ובתהליך החלטת ההחלטות".



בתגובה לדברים הללו, טען רוביני כי הוא התכוון לומר שגולדמן יפסידו כסף בעתיד. הוא המשיך וטען כי הרווחים ירדו בכל מגזרי הכלכלה לעומת השנה שעברה וכי "הסיבה היחידה שגולדמן לא פשט את הרגל", היא "התמיכה הישירה והעקיפה של הבנק המרכזי".



רוביני הדגיש שהתמיכה של הבנק הפדרלי לא תימשך לעד וש"אף כי ייתכן שגולדמן מנוהל טוב יותר" מאשר המתחרים שלו, הוא לא יצליח לשרוד לבדו, לאור השינוי המהותי שחל בשוק. "הסתכלו במורגן סטנלי", ציין רוביני. "הם נמצאים על סף קריסה. וגולדמן אינו שונה מהם - הוא משיג את רווחיו באותו מודל".



רוביני, שכונה על ידי הניו יורק טיימס "ד"ר אובדן", בשל תחזיותיו הקודרות, צפה כבר בפברואר את קריסתן של חברות הברוקראז' הפרטיות הגדולות בארה"ב - משום שהמודל העסקי שלהן מבוסס על מינוף ניכר לטווח הקצר, למימון רכישתם של נכסים בלתי-נזילים לטווח ארוך. והוא צדק, לפחות במובן אחד: בר סטרנס וליהמן ברדרס נמחקו, ומריל לינץ' נמכר לבנק אוף אמריקה. שתי חברות הברוקראז' העצמאיות האחרונות שנותרו - גולדמן סאקס ומורגן סטנלי - הפכו לחברות החזקה בנקאיות בחודש שעבר.



אף כי החברות טענו כי צעד זה יאפשר להן יציבות פיננסית רבה יותר, רוביני מציין כי הוא עדיין מאמין שגולדמן ומורגן אינן חסינות. עצתו לשני הבנקים: להתמזג עם בנקים זרים בהקדם האפשרי.