"זהו משבר של פעם בדור ויש בו הזדמנויות של פעם בדור"

"בתחילת המשבר היינו בטוחים שאנחנו עוברים מהתנפחות מחירי הנדל"ן בארה"ב ובעולם כולו לירידת מחירים בסקטור הנדל"ן, שתגרור אחריה את שאר הסקטורים ואת המשקים בעולם להאטה או אפילו למיתון. כלומר משבר ברור ומובן שאנו יכולים לתמחר, להבין ולהסביר לעצמנו וללקוחות.



"בפועל, המשבר התברר ככה עמוק, עד שבנקי השקעות גדולים כמו ליהמן ברדרס, מריל לינץ' ובר סטרנס, שהיו מושא הערצה לכל העוסקים בשוק ההון, קרסו ונעלמו בתוך כמה ימים. לפתע התברר שזה מסוג המשברים שרואים רק פעם בדור. יכול להיות שכל מי שעוסק בהשקעות בשוק ההון בישראל ובעולם לא יחווה על בשרו קריסה בסדר גודל כזה בכל הקריירה שלו.



"הפתיע אותי הגילוי עד כמה הכלכלה הגלובלית בנויה כמו מגדל קלפים. היה מפתיע ודי מדהים לגלות כיצד מוסדות פיננסיים בכל העולם נפגעו בצורה קשה בדיוק כמו בארה"ב. לכאורה, המודל התיאורטי חייב אותנו לבצע פיזור השקעות גיאוגרפי כדי להקטין סיכונים, אבל במקרה הזה התיאוריה לא עבדה, כי הכלכלה נהפכה לגלובלית, ומשברים במדינה אחת לא נעצרים רק בה, אלא נגררים ומשפיעים על כל העולם".



למה אנחנו צריכים לצפות בשנה הקרובה בארה"ב ובעולם?



"מכיוון שכולם מושפעים מהמשבר, נראה די מובן שארה"ב תיכנס להאטה ואפילו למיתון, ותגרור את כל העולם איתה. זהו משבר של פעם בדור, וכפועל יוצא מכך הוא טומן בחובו גם הזדמנויות שמגיעות פעם בדור.



"קשה לומר בוודאות מה יקרה לשווקים מפני שזה משבר שאף אחד בישראל או בעולם לא חווה בעבר. על שאלות כמו מתי יגיע שיא המשבר או מתי לקנות מניות לא ניתן לענות באף משבר, וכמובן לא במשבר הנוכחי. מה שאפשר להסיק בכל זאת ממשברים קודמים זה שאנו אף פעם לא יודעים לקנות בתחתית, ולכן התקופה הקרובה היא הזמן לבדוק מהם הנכסים הטובים להשקעה ולנסות להשביח את תיק ההשקעות".



למה אנחנו לא צריכים לצפות בשנה הקרובה?



"לא נראה שנחזור בשנה הקרובה לצמיחה שלה היינו רגילים בשנים האחרונות בישראל ובעולם, ולכן אנו צריכים לצפות לירידה ברמת החיים ולרמת צריכה נמוכה יותר. להערכתי, המשבר לא ייפתר בשנה הקרובה, שתהיה שנת הסתגלות למצב העולמי החדש".