"אנו חוששים כי לא עוד לא ראינו את הסוף במחיקות של בנק הפועלים. האטה מקומית יכולה להגביל את הרווחיות של בנק הפועלים בשנים הקרובות", כך כותב ראש מחלקת המחקר של UBS ישראל, דארן שאו, בסקירה על .
בנק הפועלים הודיע ביום שני כי הוא צפוי להציג תשואת רווח נקי של 2%-0% על ההון וכי התשואה שנתית מפעולות רגילות צפויה להיות בין 1%- ל-3%- והרווח הנקי במחצית 2008 יסתכם ביותר ממיליארד שקל.
ב-UBS מותירים לבנק הפועלים המלצה "נייטרלי" עם מחיר יעד של 11 שקלים למניה - 16.5% מעל מחיר המניה עם פתיחת המסחר הבוקר.
"בנק הפועלים הפחית את תחזיתו בהתאם משבר האשראי הגלובלי והחשיפה לליהמן ברדרס. לאחר שהפחתנו פעמיים את התחזיתנו בספטמבר, ייתכן שניאלץ להפחית עוד יותר", כותב שאו.
ב-UBS מותחים ביקורת על תזמון שחרור ההודעה של בנק הפועלים: "הבנק שיחרר את אזהרת הרווח בערב יום חג ולפני יומיים נטולי מסחר במניות. אנו סבורים כי זה תזמון לא נאות שיכול להרחיק את בנק הפועלים מקהילת המשקיעים, בזמנים בהם הנהלה צריכה לעבוד קשה בכדי לשפר את אמינותה, לאחר החשיפה הבעייתי למבנה החוב של החברה".
"רוב הפסדי בנק הפועלים נבעו מחשיפתו הבינלאומית והבנק טרם זיהה עלייה מחיקות מהאטה בשוק המקומי". ב-UBS צופים כי הרווח הנקי ב-2008 יסתכם ב-112 מיליון שקל ולשנת 2009 רווח של 1.4 מיליארד שקל. בבנק השווייצי צופים ירידה בהכנסות ל-8.9 מיליארד שקל ב-2008 לעומת 12.1 מיליארד שקל ב-2007.
UBS: חשש כי עוד לא תמו המחיקות של בנק הפועלים
יובל מעוז
15.10.2008 / 9:50