בעקבות המשבר: חברות בבורסה מבצעות קניה עצמית של אגרות חוב ורושמות רווחי הון

רשת הקמעונות הודיעה כי רכשה לפני מספר ימים את אגרות החוב שלה עצמה תמורת כ-300 אלף שקל. אגרות החוב של רמי לוי (סדרה א) איבדו 7.3% בחודש האחרון והן נסחרות בתשואה של 7.44% (בתוספת הצמדה למדד המחירים לצרכן).



יבואנית רכבי סובארו לישראל, יפנאוטו, הודיעה על השקעה של 774 אלף שקל באגרות החוב שלה (סדרה 1). אגרות החוב של יפנאוטו נסחרות בתשואה של 13% (בתוספת הצמדה), לאחר שמחירן נפל בחודש האחרון ב-10%.



חברת הנדל"ן רכשה מאגרות החוב שלה (סדרה 2) תמורת 2.63 מיליון שקל. את אגרות החוב של רילון, שאיבדו 14% בחודש האחרון, ניתן להמיר למניות. כמה משקיעים ברילון גם המירו 407,836 אגרות ל-679,727 מניות רגילות - מהלך השקול גם הוא למחיקת חוב, שכן החוב לבעלי האגרות נמחק והם מחזיקים כעת במניות רגילות.



רכישות אג"ח נוספות בוצעו בידי חברת הנדל"ן מידאס בסכום של 280 אלף שקל וחברת הנדל"ן אספן בסכום של 400 אלף שקל.



בית ההשקעות גילאון, שבשליטת ארקדי גאידמק, רכש מאגרות החוב שלו עצמו תמורת 1.744 מיליון שקל. אגרות החוב מסדרה 1 איבדו בחודש האחרון 13%, כך שהסדרה מציעה תשואה של 26%. האיגרת מסדרה 2 (המיועדת להמרה למניות) איבדה 33%, כך שהיא נסחרת בתשואה של 23%.



מגייסים כסף - קונים את החוב בזול
רכישת אגרות החוב מאפשרת לחברות למחוק חובות לנושים מצד אחד ולרשום גם רווחי הון חשבונאיים מן הצד השני. כאשר חברה מגייסת כסף היא עושה זאת באמצעות איגרת חוב. בעת הגיוס משקף מחיר האיגרת תשואה מסויימת. למשל: איגרת חוב בתשואה של 5% יכולה להיות אגרת שמונפקת במחיר 100 שקל, כאשר בעוד שנה מתחייבת החברה להחזיר למשקיעים 105 שקל.



כאשר מחיר האגרת יורד (למשל ל-90 שקל) התשואה עולה, (במקרה הזה לכ-17%). המשמעות היא שהחברה המגייסת יכולה לקנות את החוב שלה ב-90 שקל, למרות שגייסה 100 שקל על כל איגרת. הסיבה לירידה במחירי אגרות החוב טמונה במשבר הכלכלי בארה"ב שגורם למשקיעים לתהות האם לכל החברות יש די מזומנים כדי לפרוע את חובותיהן. החברות עצמן מנצלות את המצב והן קונות בחזרה את החוב, מה שמאפשר להן להיפטר מהחוב למשקיעים ואף לרשום רווחי הון בשל כך. בשבועות האחרונים הודיעו לא מעט חברות על רכישה עצמית של אגרות החוב שלהן.