אוסקר גרוס מוריד את הכפפות: מוריד ההמלצה לפאנדטק מ"החזק" ל"הפחת" בעקבות הדו"חות

אין זה דבר שבשיגרה, לראות דו"ח אנליסטים עם המלצה, שפירושה המעשי הוא, "מיכרו את המניות שאתם מחזיקים בחברה". דו"ח כזה בדיוק, מוציא היום בית ההשקעות אוסקר גרוס, שבעקבות התוצאות הרבעוניות שפירסמה אתמול , מוריד את המלצתו למניית החברה מ"החזק" ל"הפחת". בהתאם, מחיר היעד שקובעים באוסקר גרוס למניה הוא 3.5 דולרים, ב-16.6% מתחת למחיר המניה כעת, וזאת, לאחר ירידות של כ-7% שהיא רושמת במהלך המסחר. הסיבה להורדת ההמלצה היא הערכת בית ההשקעות, כי המשך ההאטה בכלכלת ארצות הברית בכלל, ובמגזר הפיננסי בפרט, יוביל לקיצוץ נוסף בהוצאות IT מצד הלקוחות הפוטנציאליים של פאנדטק. החברה מפתחת ומשווקת תוכנות לסליקה אוטומטית ובנקאות מקוונת עבור מוסדיים בנקאיים, והחשש הוא כי אלו יעדיפו לדחות יישומן של טכנולוגיות, שהטמעתן מצריכה כמות מזומנים שעשויה להגיע למיליוני דולרים, עד שהתמונה הכלכלית הכללית תתבהר. "אנו ערים ליתרון הטכנולוגי שיש לפאנדטק, אך אנו גם ערים לפוטנציאל בהידרדרות עסקיה של החברה בטווח הקצר", אומר האנליסט רמי רוזן מבית ההשקעות. באוסקר גרוס מבססים את הערכתם בנוגע לסיכון התפעולי של החברה, על העובדה שהנהלתה לא סיפקה אתמול תחזית לשנת 2002, בשל הצפיות הנמוכה לרבעונים הקרובים.

הירידה בהכנסות משירותים - בשל עיכוב ביישום חוזים גדולים

את הרבעון השלישי, סיימה פאנדטק עם הכנסות של 10.6 מיליון דולר, בקצה התחתון של טווח של 10.5-11.2 מיליון דולר, שסיפקה באזהרתה לקראת פירסום התוצאות הרבעוניות. עם זאת, הציפיות של הנהלת החברה הן כי התוצאות ברבעון הרביעי יהיו גרועות אף יותר, וההכנסות צפויות להסתכם ב-9-10 מיליון דולר. בבית ההשקעות מספקים תחזית אופטימית מעט יותר, להכנסות של 10.2 מיליון דולר. גם אם תרשום פאנדטק רמת הכנסות כזו, הרי שהיא תיראה הכנסות של 45 מיליון דולר, ויהיה בכך כדי להביא לצמיחה שלילית של 4.9%, לעומת שנת 2000.

במהלך הרבעון, הודיעה על חתימת הסכמים עם 3 בנקים הקשורים לפרויקט ה-CLS, כך שכיום היא מחזיקה בהסכמים עם 15 בנקים מגיע כיום ל-15. ה-CLS הינו פרויקט לסליקת מט"ח בזמן אמת בו שותפים 65 בנקים. חברת IBM צפויה לספק לשותפות בפרויקט את המערכות הממוחשבות, שבמסגרתו יותקנו מערכות הגבייה של פאנדטק, אך בעקבות אירועי ה-11 בספטמבר הודיעה IBM על דחיית החוזה לרבעון השני של 2002.

בבית ההשקעות מעריכים כי העובדה שהפרויקט נדחה מספר פעמים, ללא שיסופק תאריך יעד מוגדר לתחילת יישומו, מובילה לכך שהבנקים החברים בו נמנעים מלבצע רכישות בשלב זה. "בטווח הארוך ייתכן שה-CLS ישמש כמנוע צמיחה לחברה, אך עוד לא ברור לעת עתה מתי, אם בכלל, זה יקרה", אומרים באוסקר גרוס.

בנוסף, באוסקר אינם מעודדים מכך שפאנדטק לא רשמה צמיחה במכירות רשיונות התוכנה (שהגיעו ל-3.9 מיליון דולר לעומת 8.9 מיליון דולר ברבעון המקביל), ורואים בכך איתות לקושי בו נתקלת החברה בהשגת חוזים חדשים. החברה רשמה ירידה בהכנסות מתחזוקה ומשירותים (שהסתכמו ב-6.6 מיליון דולר), ובבית ההשקעות סבורים כי ירידה זו ניתן לייחס, בין היתר, לדחייה ביישום החוזים הגדולים עם סיטיבנק ובנק פירסט יוניון.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד