מריל לינץ': המרוץ בין רדוור למתחרת 5F יילך ויתחזק ככל שהקונסולידציה בשוק ולחץ המחירים יגברו

"הסכמי ה-OEM והסכמי שיווק אחרים של רדוור הם המפתח לביצועים העתידיים של החברה. הפוטנציאל קיים עבור החברה, והשאלה הגדולה היא כיצד יתבצע היישום" אומרת האנליסטית אילנה טרסטון מבית ההשקעות מריל לינץ' בעקבות פרסום התוצאות הרבעוניות של חברת ניהול וניטור התעבורה באינטרנט.

כיום יש לרדוור הסכמי OEM עם BMC, קומברס ונובל, ולאחר פרסום הדו"חות הודיעה החברה על חתימת הסכם OEM עם חברת לוסנט . בהנהלת רדוור ציינו אתמול כי מצבה של לוסנט הוא בעייתי, והשינויים הפרסונליים הרבים בה (החברה פיטרה 50 אלף עובדים מאז תחילת השנה) אינם תורמים אף הם ליציבות במערכות היחסים העסקיות שלה. ובכל זאת, אם אכן יבוא הסכם זה לידי ביטוי בשוק, הרי במריל לינץ' מעריכים כי רדוור תיהנה מעלייה בשולי הרווח שלה, וזו תגבר ככל ששיעור ההכנסות מהסכמי ה-OEM שלה יילך ויגדל.

אין זה דבר של מה בכך, שכן רדוור סיימה את הרבעון עם רמת שולי רווח גולמי של 82%, ללא שינוי לעומת הרבעון השני, וזאת על אף שהיא רשמה הכנסות של 8.1 מיליון דולר, ירידה של 38% לעומת הרבעון השני. את השמירה על שולי הרווח ניתן לייחס בתמהיל חיובי של הכנסות, בין מוצרים מבוססי תוכנה (application switch) ומוצרי החומרה שלה. לשם השוואה, המתחרה 5F (סימול FFIV).

ברבעון השלישי היוו ההכנסות מהסכמי ה-OEM רק 5% מהכנסותיה של רדוור, בדומה לשיעור שקיים אצל 5F. רדוור קיבלה החלטה אסטרטגית ברורה להגדיל את שיעור ההכנסות משותפויות, אך גם רדוור, הנוקטת לכאורה במדיניות שיווק ישירה, חתמה לאחרונה על הסכמי שיווק חדשים. במהלך הרבעון השלישי היא הודיעה על שותפויות שיווק עם חברת טיבולי של IBM ועם פוג'יטסו סימנס, במטרה להגדיל את השיעור ההכנסות שלה מערוצים עקיפים.

ובמריל לינץ' מעריכים כי התחרות בין שתי החברות רק תלך ותגבר. "הקונסולידציה תלך ותגבר בשוק בו פועלת רדוור, החוזים יהיו קטנים יותר, לחץ המחירים גדולים יותר, ובמחזורי מכירות ארוכים יותר. התהליכים הללו יגבירו את המירוץ בין רדוור ל-5F?, אומרים בבית ההשקעות.