>> לאחר שבוע שלם של ירידות בבורסות, המשקיעים תוהים מתי תסתיים הירידה ומתי כדאי להם לחזור לבצע רכישות. בעזרת בדיקה של מחזורי שוק קודמים ניתן לבחון את השאלה הזאת מנקודת מבט היסטורית.
כפי שכתב דייוויד לאונהרדט ביום חמישי, הפעמים היחידות במאה האחרונה שבהן נרשמו ירידות דומות כמו אלה שהתרחשו בשבוע שעבר היו ב-1930 וב-1970. אם כן, כמה זמן לקח אז לשווקים להתאושש? הבה נבחן זאת בעזרת הנתונים של מדד 500 S&P החודשיים שליקט רוברט שילר.
לפני השפל הגדול, הגיעו השווקים לשיא בספטמבר 1929. בשקלול האינפלציה, עברו שלוש שנים עד יוני 1932 בטרם הפסיקו המחירים לרדת וחזרו לעלות.
לפני השוק הדובי של שנות ה-70 הגיע מדד 500 S&P לשיא בדצמבר 1968. בשקלול האינפלציה, עברו שש שנים עד דצמבר 1974 לפני שהשווקים הגיעו לתחתית והחלו לעלות.
לאחר התפוצצות בועת הטכנולוגיה, הגיע 500 S&P לשיא באוקטובר 2007. הדבר התרחש רק לפני שנה. אם לשפוט לפי ההשוואה ההיסטורית, המחירים לא ישובו לעלות בשנים הקרובות. השיא בבורסות במהלך בועת הטכנולוגיה ב-2000 היה גבוה יותר מזה של אוקטובר 2007. רבים תוהים כמה זמן ייקח לשווקים "להתאושש". הדבר תלוי מן הסתם בהגדרת המלה "להתאושש", אך אחד המדדים לכך הוא מתי יחזור השוק לרמת השיא הקודמת. בהקשר זה התמונה ההיסטורית עגומה יותר.
לאחר השפל הגדול עברו 29 שנה לפני שהשווקים הגיעו לרמת השיא שלהם (בשקלול האינפלציה). לאחר המיתון של שנות ה-70 עברו 24 שנה לפני שהשווקים רשמו "התאוששות" מלאה. אז בין אם אתם מתחילים בשיא של 2007 או משיא בועת הטכנולוגיה שנרשם ב-2000, צפוי לנו לפחות עשור לפני שנראה "התאוששות" מלאה.
כיצד יודעים שהשוק כבר הגיע לתחתית?
מאת קתרין רמפל
16.10.2008 / 9:58