לקראת הורדת ריבית נוספת

מדדי המחירים לצרכן הפתיעו את החזאים כמה פעמים בשנה האחרונה. זאת כשעלו יותר, לעתים הרבה יותר, מההערכות המוקדמות. אך מדד ספטמבר משנה את המגמה.

בראשונה עלה המדד הרבה פחות מההערכות המוקדמות, לעלייה של 0.4%. הסיבה לשינוי אינה מקרית. האינפלציה בעולם ובישראל מתחילה להיבלם. מדד המחירים לצרכן בארה"ב בחודש האחרון ירד ב-0.4%. האינפלציה בישראל ובעולם תרד בשנה הקרובה בשל הירידות החדות במחירי האנרגיה והמזון, ובשל המשבר הפיננסי העולמי שמקטין את עושר משקי הבית.

ב-12 החודשים האחרונים נרשמה בישראל אינפלציה גבוהה מאוד של 5.5%, הרבה מעבר ליעד הממשלה, 1.0%-3.0%: מחירי המזון זינקו ב-12.6% ומחירי אחזקת הדירה טיפסו ב-10.1%. בעקבות המדד הנמוך בספטמבר - והמדדים הנמוכים והשליליים הצפויים בחודשים הקרובים - מדד המחירים לצרכן ב-12 החודשים הקרובים צפוי להיות נמוך מאוד, פחות מ-2%.

נגיד בנק ישראל סטנלי פישר הפתיע בשבוע שעבר כשהוריד את הריבית ב-0.5%, ל-3.75%, שלא במועד הרגיל להודעות הריבית. הנתונים האחרונים מאפשרים לנגיד להוריד את הריבית ב-0.5% נוספים עוד החודש. הפעם, בשל ההתפתחויות בעולם ובישראל, המהלך ייראה טבעי. הרי הנגיד אמר כי הוא מתגייס למאמצי האוצר לסייע לצמיחה ולתעסוקה. ריבית של 3.25% היתה בישראל באפריל ובמאי, והיא הריבית הנמוכה בישראל בעשרות השנים האחרונות.