בנובמבר 2004 גייסה אודיוקודס 125 מיליון דולר (ברוטו) באג"ח הנושאות ריבית שנתית קבועה של 2%, והניתנות להמרה ל-6.68 מיליון מניות של החברה, לפי מחיר של 18.71 דולר למניה. עם זאת, לאור הקריסה במחירה של מניית אודיוקודס והנפילות בשוק האשראי הקונצרני, רכש סורוס את האג"ח במחיר נמוך המשקף ריבית אפקטיווית גבוהה הרבה יותר.
בעת גיוסן, היו האגרות רחוקות בכ-30% בלבד ממחיר ההמרה, אולם מאז הלכה מניית אודיוקודס ונחלשה והפער בין מחיר מימוש למחיר בשוק הלך והתרחב. בשנה האחרונה קרסה המניה בכ-70% וכיום היא נסחרת סביב מחיר של 2 דולרים. כעת נמצאות האג"ח להמרה הרחק מחוץ לכסף ומתנהגות כחוב לכל דבר.
האג"ח מיועדות לפדיון רק ב-2024, אבל לבעליהן ניתנה האפשרות לכפות על החברה את פדיונן אחת לשנתיים החל מתום השנה החמישית. כבר בנובמבר 2009 יוכלו המשקיעים, ובראשם סורוס, לדרוש מאודיוקודס את מלוא הסכום במזומן.
סורוס הפך לבעל עניין באודיוקודס לפני כשנה וחצי בשל אחזקותיו באג"ח להמרה. בעקבות הרכישה הנוספת גדלו אחזקותיו לכ-15% בחברה - במקרה של המרה מיידית למניות. לא מן הנמנע שהקרן של סורוס תמשיך לאסוף את האג"ח של אודיוקודס, אם ימשיכו גופי השקעה מוסדיים בעולם למכור את תיקי ההשקעות שלהם.
ג'ורג' סורוס מחזיק ב-94% מהאג"ח להמרה של אודיוקודס בהיקף של 117.7 מיליון דולר
ניר צליק
22.10.2008 / 17:27