המניות המומלצות של אופנהיימר: אורקל, פרוקטר אנד גמבל ומגזר הסחורות

באופנהיימר הרכיבו רשימה של 16 חברות, המפוזרות על פני עשרה מגזרים שונים בשוק האמריקאי, ומאמינים כי השקעה ברשימת מניות אלו, אותה הם מכנים "אופקים רחבים", תניב למשקיע תשואה עודפת לעומת המדדים המובילים.



כבסיס לבחירת המניות מונים בבית ההשקעות כמה עקרונות השקעה בסיסיים שהם רלוונטיים להשקעה בשוק התנודתי המאפיין את השנה האחרונה. ראשית, ממליצים באופנהיימר להתמקד בחברות גדולות, שכן לאלו ישנם הסיכויים הגבוהים ביותר לעבור את התקופה הקשה, בגלל מובילות שוק, יכולת תחרותית גבוהה, פריסה שיווקית נרחבת, יתרונות לגודל ומותג חזק המאפשר השגת רווחיות גבוהה יחסית לממוצע בענף.



בנוסף מאמינים באופנהיימר כי יש לבחור בחברות בעלות מינוף נמוך ופעילות גלובלית ענפה. הסיבה לכך היא מצוקת האשראי, שעלולה להקשות על החברות בניסיונן לגייס כספים, ואילו חברות בעלות עודף מזומנים או חוב קטן יחסית למאזן עשויות לקבל תמחור פרימיום לעומת מתחרותיהן הממונפות. לדבריהם, חברות הפועלות בכמה שווקים גלובליים עשויות לעבור את התקופה הקשה בצורה חלקה יותר, במקרה שקיים מתאם נמוך בין השווקים השונים שבהם פועלת החברה.



פעילות החברות היא שיקול רב משקל בבחירת המניות. חברות הפועלות בתחומים שבהם הביקוש למוצרים הוא קשיח עשויות לשמור על יציבות במכירות, וזאת לעומת חברות הפועלות בתחומים המוגדרים כמותרות, שהם הראשונים שצפויים להיפגע בתקופות מיתון.



מגזר נוסף שבאופנהיימר ממליצים להעניק לו תשומת לב מיוחדת הוא הסחורות. לטענתם, בחודשים האחרונים אנו עדים להיפוך מגמה בשוקי הסחורות. לדבריהם, מגמת העלייה שאיפיינה את שוקי הסחורות בשנה האחרונה נבעה, בין השאר, מפעילות ספקולטיווית של השחקנים הפיננסיים, שניצלו חוסר שקיפות ומחסור ברגולציה, לצד מינוף, לגריפת רווחים נאים. כעת אנו רואים נסיגה במחירי הסחורות וחזרה שלהן לשוויין ההוגן. באופנהיימר מציינים כי ירידות אלו מיטיבות עם חברות רבות בתחומי התעשייה והמוצרים הבסיסיים ומאפשרות שיפור בשיעורי הרווחיות שלהן בעתיד.



בין החברות המומלצות על ידי בית ההשקעות בולטות יצרנית מוצרי ההיגיינה פרוקטר אנד גמבל, חברת שירותי קידוח האנרגיה בייקר הוגס, חברת הביוטכנולוגיה אמג'ן ואורקל - חברת התוכנה הארגונית הגדולה בעולם.



באופנהיימר מאמינים כי פרוקטר אגד גמבל היא אחת המניות הדפנסיוויות המתאימות ביותר להשקעה בתקופת מיתון. לדבריהם, בתקופה כזו מתמקד הצרכן בעיקר בסיפוק צרכיו הבסיסיים, ועל כן ההשפעה של הירידה בסל הצריכה הכולל על החברה מוגבלת, והיא אף עשויה ליהנות מהגדלת הנתח שלה בשוק על חשבון חברות אחרות.



באופנהיימר מרוצים מתזרים המזומנים החזק של של בייקר הוגס ומכך שהחברה אינה משתמשת במינוף, בניגוד לשחקניות רבות אחרות בענף. לדבריהם, החברה, שמספקת ציוד לקידוח תת-ימי ויבשתי, מחזיקה בצבר הזמנות גדול. עם זאת, מזהירים בבית ההשקעות כי פעילות החברה מהווה נגזרת של שוק האנרגיה ועשויה להיפגע מהירידה במחירי הנפט.



"אמג'ן היא החברה המובילה בענף הביוטכנולוגיה", אומרים באופנהיימר. מדובר בפלח חשוב וצומח של שוק הבריאות כולו. הם מציינים כי החברה נהנית ממחזור מכירות שנתי של כ-15 מיליארד דולר, מרווחיות גבוהה ומצנרת מוצרים חזקה. באופנהיימר מאמינים כי חברות הביוטכנולוגיה הגדולות נמצאות במצב נוח יחסית לעומת חברות הפארמה הגדולות, הנמצאות באיום מתמיד מול החברות הגנריות. להערכתם, בחירה של נשיא דמוקרטי בארה"ב, יחד עם רצונו של הממשל האמריקאי להוזיל את סל הבריאות, עלולה לאיים על חברות הפארמה האתיות, אך לא בהכרח על חברות הביוטכנולוגיה.



לבסוף מציינים באופנהיימר את ענקית התוכנה אורקל, בניהולו של לארי אליסון, כחברת ענק, שנהנית מזרם קבוע של הכנסות חוזרות על רקע שדרוגי התוכנה הקיימת בארגונים הגדולים. באופנהיימר מעריכים כי בניגוד למתחרותיה, לא צפויה פעילות הליבה של אורקל לסבול מהשפעה חזקה של המשבר.