גוש היורו: צפי להפחתת ריבית מצטברת של 0.75% לרמה של 3% עד לתחילת השנה הבאה

להערכת כלכלני בנק לאומי צפוי הבנק המרכזי בגוש היורו יגיב להתפתחויות האחרונות בהמשך הפחתות ריבית, החוזים העתידים על ריבית ה-Euribor, מרמזים על הפחתת ריבית מצטברת של 0.75% לרמה של 3% עד לתחילת השנה הבאה.

עוד העריכו בבנק לאומי כי על אף עמדתו הניצית המסורתית של הבנק המרכזי ולאור חומרת המצב, קיים סיכוי סביר שנראה הפחתת ריבית מאסיבית שכזו. לדברי כלכלני בנק לאומי הפוטנציאל לירידת תשואות עדיין קיים, אך מוגבל בהיקפו במיוחד בטווחים הקצרים ולפיכך אין לצפות להמשך רווחי הון משמעותיים מהשקעה באפיק איגרות החוב האירופאיות.

המשך ירידות השערים בשווקי המניות ונתוני מאקרו מאכזבים, גרמו למשקיעים להתבצר באפיק הממשלתי הסולידי. בסיכום שבועי ירדה התשואה על האיגרות לשנתיים ב-29 נקודות בסיס ל-2.67%. תשואת האיגרות ל-10 שנים ירדה ב-26 נקודות בסיס ל-3.75%.

ירידת שערים שבועית של 7%, המצטרפת לנפילה של 45% מאז תחילת השנה, במדד המניות המרכזי של היבשת ה-DJ Stoxx 600, הביאה לגידול בביקוש לאג"ח ממשלתיות, לעליית מחירן ולירידת תשואתן. במקביל, ממשיכים להתפרסם נתוני מאקרו, המצביעים על מצבה הקשה של כלכלת הגוש.

אינדיקציה ראשונית למדד מנהלי הרכש של חודש אוקטובר מצביעה על ירידה מ-46.9 ל-44.6, לא זו בלבד שמדובר על חודש חמישי ברציפות של ירידה במדד, הרי שמאז חודש יוני השנה הוא נמצא בטריטוריה הנמוכה מ-50 נקודות, שמשמעותה התכווצות כלכלית.

ההזמנות החדשות בסקטור התעשייה בחודש אוגוסט ירדו בשיעור שנתי חד של 6.6%. לסיום, קרן המטבע הבינ"ל עדכנה כלפי מטה את תחזית הצמיחה שלה לכלכלת גוש היורו ל-2009 לרמה של 0.2% בלבד, שיעור הצמיחה הנמוך ביותר מאז הקמת הגוש ב-1999.

בריטניה

האיגרות לשנתיים איבדו 54 נקודות בסיס מתשואתן וסיימו את שבוע המסחר ברמה של 3.09%. תשואת האיגרות ל-10 שנים ירדה ב-31 נקודות בסיס ל- 4.36%.

המשקיעים בבריטניה מצאו מפלט באג"ח הממשלתיות, לאחר ירידת שערים שבועית של 4% ב-FTSE 100, אבל במיוחד לאחר שהתפרסם שהתמ"ג הבריטי התכווץ ב- 0.5% ברבעון ה- III של השנה וקצב הצמיחה השנתי ירד מ-1.5% ברבעון ה-II ל-0.3% ברבעון ה-III.

המשבר בנדל"ן הבריטי מעמיק ומדד מחירי הבתים של Rightmove ירד בשיעור שנתי של 4.9%. צפויה המשך הפחתת ריבית של הבנק המרכזי, העומדת כיום על רמה של 4.5%, נתון שימשיך לתמוך ברמה נמוכה של תשואות.