החוזים העתידיים כבר אינם כלי מדוייק לניבוי הריבית

כאשר ייפגשו מחר יו"ר הבנק הפדרלי בן ברננקי ועמיתיו בבנק המרכזי על מנת לקבוע את שער הריבית, הם יתקשו לקבוע מהן ציפיות השוק לגבי החלטת הריבית. הסיבה לכך היא שהחוזים העתידיים, אחד הכלים העיקריים לניבוי החלטת הריבית, כבר אינם מדויקים.



על מנת להעריך את יעד הריבית של הבנק המרכזי, נהגו סוחרי החוזים לבחון את שיעור הריבית הבין-בנקאית היומית, ולנסות להבין מהם מה יהיו מהלכיו הבאים של הבנק הפדרלי. אך בששת השבועות האחרונים, הבנק הפדרלי לא הצליח להביא את שיעור הריבית הבין-בנקאית ליעד הריבית של הבנק. מלבד זאת, משבר האשראי, שגרר תכניות ממשלתיות להזרמת כספים בסך יותר מ-1 טריליון דולר לשווקים, מגביר את התנודתיות ואת חוסר הביטחון בשווקים, ומקשה על החיזוי.



הבנק המרכזי יתקשה להחליט כיצד יגיבו השווקים להחלטת הריבית שיקבל מחר. החוזים העתידיים מעניקים סיכוי של אחד לשלוש שהבנק המרכזי יפחית את הריבית בשלושת רבעי אחוז ל-0.75%. לעומת זאת, רק אחד מתוך 64 כלכלנים שנסקרו על ידי סוכנות הידיעות בלומברג סבורים כי זאת תהיה ההחלטה.



מחר בערב יפרסם הבנק המרכזי את החלטת הריבית שלו. מתוך 64 אנליסטים שנסקרו על ידי בלומברג, 35 צופים הורדת ריבית של 0.5%, 17 צופים הורדה של 0.25%, ו-11 צופים כי הריבית תישאר ללא שינוי. כיום עומדת הריבית של הבנק המרכזי בארה"ב על 1.5%.