כיצד צפוי משבר האשראי להשפיע על שוק הדשנים עולמי?

עיני משקיעי מניות הדשנים ממוקדות מזה זמן רב, ובצדק, במשא ומתן של יצרניות הדשנים עם הסינים. ההנחה הרווחת היא כי למחיר שיקבע שם חשיבות גבוהה לתמחור הדשנים ב-2009. עד כה התמקדו המנתחים בחולשת עמדתה של סין המצויה באחזקת חסר באשלג לאור היקף רכישות נמוך במיוחד ב-2008.



לא ניתן לפסול האפשרות לחתימת חוזה ארוך טווח בין סין ל-BPC בתחום האשלג, משאב חיוני לסין. המשבר צפוי לעכב את הרחבת היצע האשלג העתידי ויסייע לשחקניות הנוכחיות בענף לשמור על מעמדם התחרותי. להערכת כלל פיננסים ברוקראג' למשבר האשראי השלכה חיובית על שוק הדשנים אך רק בטווח הארוך.



סין מצטיירת כגוף היחידי בעולם (מלבד קרן המטבע העולמית) בעל עודפי נזילות משמעותיים, 1.9 טריליון דולר אם לדייק, שאינם מיועדים לחילוץ ועזרה לגופים פיננסים במדינה.



להערכת האנליסט האנליסט אבירן רביבו מכלל פיננסים ברוקראג' לנושא זה עלולות להיות השלכות ארוכות טווח על דפוסי הסחר העולמי. סנונית ראשונה להשלכות אלו הוא ההסכם ארוך-טווח לאספקת נפט רוסי לסין ל-20 שנה, בתמורה להעמדת הלוואות סיניות בסך 20-25 מיליארד דולר לחברות תעשייה רוסיות.



השאלה העולה היא האם צפוי להתרחש מהלך דומה גם בשוק הדשנים?



עיני משקיעי מניות הדשנים ממוקדות מזה זמן רב, ובצדק, במשא ומתן של יצרניות הדשנים עם הסינים. ההנחה הרווחת היא כי למחיר שיקבע שם חשיבות גבוהה לתמחור הדשנים ב-2009. עד כה התמקדו המנתחים בחולשת עמדתה של סין המצויה באחזקת חסר באשלג לאור היקף רכישות נמוך במיוחד ב-2008.



BPC שמה לעצמה יעד להגיע למחיר של 700-1,000 דולר לטון אשלג, אולם משבר האשראי משנה את יחסי הכוחות במשא ומתן זה באופן דרמטי לרעתן של חברות האשלג. תאגיד האשלג הרוסי, BPC, מורכב משתי חברות : אוראלקלי הרוסית ובלרוסקלי, חברה בבעלות ממשלת בלרוס.



בלרוסקלי היא שחקן משמעותי ביותר בשוק האשלג, עם כושר ייצור שנתי של 9 מיליון טון. בלארוס מצויה במשבר נזילות חמור, ואף פנתה לקרן המטבע העולמית בבקשה לקבל הלוואת חירום של 2 מיליארד דולר. הרוסים לא נהנים כיום מעודפי נזילות בימים אלו ואוראלקלי היא שחקנית אשלג טהורה הנפגעת קשות מהביקושים הדלילים בשוק בשבועות האחרונים.



לאור הקיפאון בשוק האשלג, קשה לראות את BPC גוררת רגליים לאורך זמן עם סין, המשמעת המפורסמת של קרטל האשלג עומדת למבחן רציני במשא ומתן הנוכחי. השוק הפך לשוק של קונים ובהחלט יתכן כי BPC המשוועת למזומנים תלחץ לסגירה מהירה של המו"מ גם במחיר נמוך יותר מיעדיה המקוריים.



לא ניתן לפסול האפשרות לחתימת חוזה ארוך טווח בין סין ל-BPC בתחום האשלג, משאב חיוני לסין. המשבר צפוי לעכב את הרחבת היצע האשלג העתידי ויסייע לשחקניות הנוכחיות בענף לשמור על מעמדם התחרותי. להערכת האנליסט כלל פיננסים ברוקראג' למשבר האשראי השלכה חיובית על שוק הדשנים אך רק בטווח הארוך.



הפעילות הענפה בקנדה ובמקומות נוספים לפיתוח מכרות האשלג, הן של ענקי הכרייה העולמיים והן של חברות קטנות עשויה להיפגע באופו חמור מהיעלמותם של מקורות המימון ולהקשות על פיתוח צד היצע האשלג.



אומנם יורוכם השיגה אשראי לפרויקט שלה, אולם ריו טינטו כבר הספיקה לדווח על עצירת פיתוח מכרה האשלג בארגנטינה עד להבהרת מצבה הפיננסי של ארגנטינה.