קריפטונייט: בתעשיית הנשק אין מיתון - מחיר היעד לפ.מ.ס מיגון 135 שקל למניה בהמלצת 'קנייה'

מחלקת המחקר של קרן הגידור קריפטונייט מפרסמת היום סקירה על חברת הפעילה בתחום הביטחוני, בקרן העניקו לפ.מ.ס המלצת 'קניה' במחיר יעד של 135 שקל למניה, מחיר הגבוה בכ-50% מהמחיר בו נסחרת החברה כיום.

חברת פ.מ.ס מיגון מייצרת אריגים ויריעות חד כיווניות המשמשים חומרי גלם בתעשיית המיגון כנגד איומים בליסטיים. החברה מייצרת בשלושה מפעלים בעולם. בישראל, בו צפויה לחברה פתיחת פעילות של קו ייצור נוסף בתחילת רבעון 4 2008. חברת פ.מ.ס חתמה בפברואר 2007 על הסכם התקשרות מול חברת הניוול (HON) המסדיר היקף הזמנות מינימאלי שיבטיח שהמפעל בארה"ב לא יפסיד.

ומפעל ייצור נוסף הוא מפעל משותף של פ.מ.ס עם חברת PointBlank בארה"ב, הנמצא בתחילת דרכו. החברה האמריקאית רכשה את המפעל מפ.מ.ס בסכום השווה להשקעתה של פ.מ.ס במפעל. יש לציין כי החברה המשותפת ממתינה לאישור המוצר מצבא ארה"ב. בינתיים זכתה החברה האמריקאית במספר מכרזים של צבא ארה"ב.

לדברי רמי שטיירמן, מנהל תחום המחקר בקרן הגידור קריפטונייט, "הפעילויות בתפוקות גבוהות מחזקות את ההערכה שתוצאות הרבעון הקרוב והרבעון הבא יצביעו על המשך מגמת השיפור בהכנסות החברה כפי שבא לידי ביטוי בעלייה בצבר ההזמנות של החברה".

פ.מ.ס היא חברת מוטת יצוא שלמעלה מ-80% מפעילותה מקורה בחו"ל. הפיחות בשקל אל מול הדולר ברבעון השלישי ובמהלך הרבעון הרביעי של כ- 10% צפוי להיטיב עם החברה הן מבחינת הכנסות מימון והן מבחינת שיפור במרווחים. החברה דיווחה שפיחות של 4.8% מאז סוף הרבעון השני ועד פרסום הדו"חות הכספיים הניב הכנסות מימון של כ-3.6 מיליון דולר לעומת הוצאות מימון של כ-2.6 מיליון דולר.

לחברה אין מדיניות דיבידנד מוצהרת אך בעקבות הדו"ח שיצא ברבעון השני הודיעה החברה על חלוקת דיבידנד של 952 אגורות.

עוד הוסיף שטיירמן כי "היות והחברה פעילה בתחום המיגון, המשך מצב הלוחמה במקומות שונים בעולם כגון בעיראק, ישראל, אמריקה (קולומביה, פרו ועוד), אסיה (הודו- חבל קשמיר, נפאל) ועוד, צפוי להוביל להמשך עליה ברמת הביקושים לחומרי הגלם שהחברה מייצרת". לדבריו "הפיחות בשקל אל מול הדולר תורם אף הוא לאטרקטיביות של החברה כיום".

הפדיונות מקרנות נאמנות ותעודות סל המתמחות במדד ת"א 75 הובילו לדברי מחלקת המחקר בקריפטונייט להיצעים במניית פ.מ.ס, אולם, כאמור, חברת פ.מ.ס לא רק שלא נפגעה מהמשבר העולמי אלא צפויה להציג שיפור בהכנסות וברמת הרווחיות שלה. בקריפטונייט ממליצים לרכוש תעודת סל שורט על ממד ת"א 75 כדי להגן על האחזקה במניות פ.מ.ס.

בקריפטונייט אומרים כי כל הסיבות הללו מביאות להמלצת "קנייה" על מניית החברה עם מחיר יעד של 13,500, הנגזר ממכפיל רווח עתידי 10.