למה חברות רוכשות את האג"ח שלהן?

>> כאשר חברה מעוניינת לגייס כסף היא יכולה לפנות לבנק או לעשות את מה שעשו רוב החברות בתקופת הגאות בבורסה: לגייס כסף מהציבור. הדרך הנפוצה לגייס כסף מהציבור היא להנפיק איגרת חוב - נייר ערך שעליו כתוב שהחברה לוותה כסף ושהיא תחזיר אותו במועד מאוחר יותר בתוספת הריבית. איגרת זו, שמייצגת את החוב של החברה, נסחרת בבורסה.

בשל מחנק האשראי התעורר בקרב המשקיעים חשש שהחברות לא יוכלו לפרוע את ההלוואות שנטלו מהציבור. משקיעים רבים מיהרו להיפטר מאיגרות החוב, ומחירן ירד והלך, והן מציעות כיום תשואות גבוהות במיוחד, שמעידות על חוסר האמון הזה. המשמעות המעשית היא שחברה שגייסה חוב של, למשל, 100 מיליון שקל רואה כי החוב עצמו נסחר במחיר נמוך בהרבה ולכן היא יכולה לקנות אותו במחיר נמוך.



החברה קונה בזול את החוב שלה עצמה וחוסכת בכך תשלומי ריבית עתידיים. היא יכולה לרשום כך רווחי הון, שכן כעת נוצר לה לפתע מקור רווח נוסף בדמות החיסכון בתשלומי הריבית.