"הנפילות באג"ח לא ישתקפו בביצועי קרנות הפנסיה"

התערבות ראשונה של משרד האוצר בשוק ההון: הממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון, ידין ענתבי, פירסם הוראת שעה המאפשרת לקופות גמל, קרנות פנסיה וחברות ביטוח (ביחס לפוליסות משתתפות ברווחים), להציג אגרות חוב קונצרניות לפי עלות הקנייה ולא לפי השווי בשוק.

נכון להיום, כאשר קרן פנסיה או קופת גמל רוכשת איגרת חוב, היא נדרשת להציג את שווי האיגרת על פי שוויה ההוגן, כלומר על פי מחירה בשוק. בשנה האחרונה נרשמו ירידות בשוק האג"ח הקונצרני ולכן נאלצו קופות הגמל, קרנות הפנסיה וביטוחי המנהלים להציג תשואות נמוכות במיוחד.

ההוראה החדשה קובעת שבמידה והגוף המוסדי יתחייב להחזיק באיגרת החוב עד ליום הפירעון, הוא יוכל לרשום ולהציג אותה לפי עלות הקנייה ולא לפי שווייה בשוק. בכך ימנעו קרנות הפנסיה, קופות הגמל וביטוחי המנהלים מלהציג תשואות נמוכות מצד אחד, ומן הצד השני, הן יוכלו להציג בזמן הארוך תשואות חיוביות.

כאשר רוכשים איגרת חוב, היא משקפת תשואה מסויימת בה יזכה בעל האיגרת במידה ויחזיק בה עד ליום הפידיון. הגופים המוסדיים יציגו את שווי האיגרת לפי מחיר העלות שלה והתשואה השנתית תגזר מהקופון (כלומר הריבית) שמחלקת האיגרת, וכן מהשווי שלה בסוף חייה. מאחר ומדובר בגופים המשקיעים כסף לטווח ארוך מאוד – אחזקת האיגרות תאפשר להן להציג מדי שנה תשואה קבועה.

על פי הוראת השעה, 3% מכל קרן או קופה יוכלו להכנס להסדר. נכון להיום מנוהלים בישראל כ-500 מיליארד שקלים באמצעות חיסכון מוסדי לטווח ארוך, והמשמעות היא ש-15 מיליארד שקלים עשויים להירשם באופן זה.