תסתכלו עליו - ותראו אותנו

>> יצחק תשובה הוא אולי איש העסקים המרתק שנולד כאן. במשך עשר השנים האחרונות הוביל תשובה את קבוצת דלק שבשליטתו להצלחות רבות. החברות שלו, כל אחת בתחומה, פיתחו עסקים, רכשו נכסים, ובאמצעות החזון של תשובה, החוש העסקי המפותח שבו ניחן, והיצירתיות שלו, צמחו ויצרו ערך לבעלי המניות שלהם.

תשובה, בעל המניות העיקרי בדלק, נהפך למיליארדר ולאיש עסקים ידוע ומקובל בכל העולם. וזהו סיפור סינדרלה יפה למי שהתחיל את הקריירה שלו מאפס, שגר בחדר אחד עם עוד 12 נפשות, ושלהוריו לא היה כסף לקנות לו שעון לבר מצווה - זאת גם הסיבה שתשובה אינו עונד שעון.



אבל השנה האחרונה היתה שנה של השמדת ערך בעולם. גם תשובה הפסיד מיליארדי שקלים, והמניות נפלו. הבעיה העיקרית שלו היא ששווי הנכסים, בעיקר בתחום הנדל"ן - נפל. ומה קורה לחברה שצד החוב במאזן מתנפח, וצד הנכסים מתכווץ? היא נקלעת למצוקה, ושוק ההון מיד מתמחר אותה כאחת שיכולת פירעון החוב שלה צונחת.



דלק נדל"ן היא, כמובן, הצרה הגדולה של תשובה, ומחיר איגרות החוב שלה בבורסה משקף חשש של המשקיעים מפשיטת רגל של החברה שחייבת יותר מ-20 מיליארד שקל. אבל כל עוד הצרות הן רק מכיוון הבורסה, ובעל הבית אינו רומז אפילו שאולי לא יפרע את החוב - הכל בסדר.



אתמול נפל דבר בשוק ההון כאשר דלק נדל"ן פירסמה הצעה, שלפיה תחליף שתי סדרות אג"ח בסדרת אג"ח אחרת עם ביטחונות טובים יותר, אך בהפסד של כ-40%. זה היה יום גורלי לתשובה, שכן הוא נהפך, למעשה, לאיש העסקים הגדול הראשון שמודה כי כנראה לא יוכל לפרוע את מלוא החוב.



התגובות בשוק היו קשות והרסניות. מקורב לאחד הטייקונים הגדולים אמר מיד לאחר שהבין את התוכנית, שאם התרגיל של תשובה יעבור - הלקוח שלו גם לא יהיה פראייר. והוא לא היה היחיד. היה ברור שאם תשובה יעביר את העסקה הנוראית הזאת - כל אנשי העסקים ירגישו נוח למחוק חלק מהחוב. זה היה מתפשט כמו אש בשדה קוצים, וזו כבר סכנה אמיתית לכסף של כולנו - לכל מי שמחזיק קרן פנסיה, קופת גמל או ביטוח מנהלים. גם מי שקרא אתמול TheMarker, לא יכול היה להתעלם מהעלבון שבהצעתה של דלק נדל"ן.



אתמול אחר-הצהריים הבין תשובה כי שגה והחליט לחזור בו. כל הכבוד. במקום להוביל את השוק לאבדון החליט תשובה להנהיג אותו לכיוונים של אחריות והגינות, בדיוק כמו שהוא עשה בעבר כאשר פרע את החוב של חברת גרין שהיתה בבעלותו וקרסה לפני שש שנים.



המסר מהאירוע צריך להיקלט טוב-טוב בקרב כל בעלי השליטה בחברות: אם תנסו לגלגל עלינו - המשקיעים הקטנים - את החובות שלכם, תיפלו. לא ניתן לכם לחתוך לנו את החוב. המסר הזה צריך לעבור גם לכל מנהלי ההשקעות בקופות ובקרנות: נעקוב אחריכם כל יום, בכל מקום. בכל פעם שתחליטו לוותר לאחד מאנשי העסקים על שקל אחד מהחוב - עוד לפני שהוא ניסה להביא כסף מהבית - תחטפו מאיתנו, מהחוסכים והפנסיונרים. לא ניתן לכם לחגוג על הכסף שלנו.