שני הבנקים הגדולים מסכימים זה עם זה בסקירות סוף השבוע. בלאומי ובפועלים מאתרים הזדמנויות בשוק המניות, אך ממליצים להימנע מרכישה. עם זאת, מגלים הבנקים התלהבות רבה מאיגרות חוב שקליות. בפועלים אף מציינים כי "האפיק השקלי הממשלתי הינו האפיק המועדף להשקעה בתקופה הקרובה", על רקע המלצת הבנק להחזקה של 10% במט"ח, והחזקה מוגבלת במניות, נראה כי קריאת הכיוון של הפועלים ברורה.
"אנו סבורים, כי ירידות השערים החדות הביאו לכך שישנן בבורסה חברות שנסחרות במחירים הנמוכים משמעותית משוויין הכלכלי", כותבים בפועלים, אך מזהירים כי השקעה במניות עדיין כרוכה בסיכון גבוה, שכן עונת הדו"חות הכספיים הצפויה לספק תמונה מעורבת בנוגע לכיוונו של המשבר הכלכלי.
גורם נוסף העולה מסקירת הבנק הוא המגמה השלילי הנרשם במשק האמריקאי. האנליסיטם בפועלים מאמינים כי למרות התמחור המפתה של המניות לא צפויים לראות שינוי מגמה, "כל זמן שלא יחול מפנה בר קיימא במשק האמריקאי", ומסכמים להמשיך בחשיפה מצומצמת למניות. "ההשקעה בהן בנקודת הזמן הנוכחית מתאימה רק ללקוחות בעלי אורך נשימה המוכנים לסבול את התנודתיות הגבוהה בשוק המניות", כותבים בבנק.
גם האנליסטים של בנק לאומי מאמינים כי רמת המחירים בבורסה נמוכה ואטרקטיווית, אך נזהרים מלהמליץ על אפיק מנייתי לאור המצב: "התנהגות השוק המקומי בטווח הקצר תושפע מנתוני מאקרו ומיקרו שהשפעת ההאטה העולמית ניכרת בהם וכן מעוצמת הפחד בשווקים".
בנוגע לשוק האג"ח ממליצים בסקירה של בנק הפועלים לרכוש אג"ח שקליות על רקע הציפיות לצמיחה נמוכה מאוד ב-2009 ובעקבותיה גם אינפלציה נמוכה. בבנק מציינים גם את הירידה במחירי הסחורות ומסכמים כי "האפיק השקלי הממשלתי הינו האפיק המועדף להשקעה בתקופה הקרובה". גם בלאומי ממליצים על אג"ח שקליות אך באופן מסוייג יותר: "על רקע הצפי להמשך הפחתת הריבית במשק המקומי אנו מעריכים כי ניתן לשמור על מח"מ בינוני-ארוך ברכיב השקלי בתיק. למשקיעים באפיק זה קיימת כדאיות להשקעה באיגרות חוב בעלות טווח בינוני-ארוך".
שוק המט"ח יודע בחודשים האחרונים תנודתיות רבה, בלאומי מצביעים על תוכנית רכישת הדולרים של פישר דווקא כגורם המסייע להיחלשות השקל ומציינים כי בסוף אוקטובר הגיע בנק ישראל ליתרות מט"ח של 35.2 מיליארד דולר המסמנות את ההגעה ליעד הרכישה שהתווה הנגיד.
"כעת אנו מצויים בתוך תחום היעד שהוגדר ואנו קרובים למיצוייה של התוכנית. במידה ולא יועלה הרף שהוגדר, ואם וכאשר יעדרו מהמסחר ביקושים לדולרים בסכום של כ-100 מיליון דולר ליום, עלול הדבר לפגוע בכוחו של הדולר מול השקל", כותבים האנליסטים בלאומי, אך מציינים כי חוסר הוודאות בשווקים הגלובליים צפוי להמשיך ולתמוך בכוחו של הדולר בזירה העולמית. גם בפועלים מסרבים לחרוץ דעה ומציינים כי הדולר יסחר במגמה מעורבת.
פועלים ולאומי: המניות נסחרות במחירים אטרקטיוויים - אך נמנעים מהמלצת רכישה
רותם סלע
7.11.2008 / 10:10