"מדד המחירים לצרכן באוקטובר צפוי להיות גבוה מתחזית השוק ולעמוד על לפחות 0.4%". כך מעריך היום דן הלמן, מנכ"ל הלמן-אלדובי קרנות נאמנות". התחזית של הלמן מסתמכת על כשל שיש לדבריו באופן בו מחושבת האינפלציה בישראל בהיבט סעיף הדיור המהווה 20% מסל הצריכה הישראלי כאשר 15% ממנו הוא בגין עלות דירות בבעלות עצמית.
"למרות העובדה כי רובן המכריע של המשכנתאות לפרטיים הן שקליות או צמודות מדד, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה מחשבת את עלות סעיף זה על בסיס עלויות השכירות" אומר הלמן. מתחילת השנה, עם מגמת החלשות הדולר, החלה מגמה של מעבר מחוזי שכירות דולריים לחוזי שכירות שקליים. יחד עם זאת, כ-40% מחוזי השכירות עדיין נקובים בדולר ארה"ב.
לדברי הלמן המדדים שמתפרסמים אינם משקפים נכונה את עלות המחייה של משק בית בישראל, כיוון שמי שיש לו משכנתא אשר איננה צמודה לדולר לא נהנה מירידת ערכה בתחילת השנה, לכן הצריכה החודשית שלו הייתה גבוהה מזו שדווחה על ידי הלמ"ס. כעת, עם התחזקות הדולר המצב הפוך ובסופו של דבר, התהליך מתקזז ואנו מגיעים לנתוני האינפלציה האמיתיים של המשק המקומי.
הלמן מעריך כי בעיית תמחור זו גורמת לכך שתחזיות האנליסטים והשוק לגבי האינפלציה מפספסות בחודשים בהם שער החליפין דולר-שקל נע בצורה משמעותית. בחודש אוקטובר התחזק הדולר אל מול השקל בכ-10% ולדבריו "כתוצאה מהתחזקות הדולר צפוי מדד אוקטובר להיות גבוה מציפיות השוק, הנעות בין 0% ל-0.2% ויעמוד על 0.4% ואף למעלה מכך".
ביחס למצב בישראל אומר הלמן כי "ההסתברות למיתון בישראל קטנה מאוד אלא אם כן, אחת החברות השייכת לאחד מטייקוני המשק לא תעמוד בהתחייבויותיה הפיננסיות. מקרה זה עלול להוביל לאפקט דומינו עם השפעות חמורות על הכלכלה המקומית".
הלמן אלדובי: הצפי למדד אוקטובר - 0.4% לפחות
TheMarker
9.11.2008 / 15:32