אי.בי.אי: שנת 2009 היא האתגר האמיתי של חברות הסלולר

דו"ח ממשיך את המומנטום החיובי של ענף הסלולר. למרות שיעורי החדירה הגבוהים של שוק הסלולר בישראל, סלקום ממשיכה לצמוח ושיעורי הרווחיות נשארו גבוהים. עם זאת מעריך האנליסט אורי ליכט מאי.בי.אי ליכט כי שנת 2009 עומדת להיות שנה מאתגרת בשל השקת רשת ה-UTMS של פלאפון אשר תאפשר לה לשווק מכשירי נוקיה וסוני אריקסון.

בבית ההשקעות סבורים שתחום הטלפונים מהדור השלישי עדיין נמצא בפיגור בישראל בהיקף הכנסות משירות זה בהשוואה למדינות אחרות בעולם וממשיכים להחזיק בהמלצת 'ניטרלי' לסלקום, במחיר יעד של 125 שקל למניה.

הדו"חות הכספיים של סלקום שפורסמו היום הצביעו על צמיחה של 4.3% בהכנסות משירותים ועל ירידה קלה ברווחיות בהשוואה לרבעון הקודם בשל עליה חדה יחסית בהוצאות הסימבסוד של החברה. סלקום גייסה 40 אלף מנויים חדשים כולם בתחום הפוסט פייד, ההכנסה הממוצעת למשתמש עמדה על 154 שקל למנוי ודקות השימוש צמחו ל-359 דקות בממוצע למנוי.

הרווח הנקי של סלקום עמד על 239 מיליון בלבד עקב המדד הגבוה שדחף מעלה את הוצאות הרבעון, למרות זאת הכריזה החברה על דיווידנד בהיקף של 300 מיליון שקל.

שיעורי הרווחיות הגולמית של סלקום נפגעו מעט בהשוואה לרבעון קודם עקב עלייה יחסית חדה בהוצאות הסיבסוד של מכשירים. להערכת ליכט "העלייה בהוצאות הסבסוד נובעת מכך שסלקום מתכוננת לקראת השקת הרשת החדשה של פלאפון ובמקביל מנסה לגייס כמה שיותר מנויים עד הראשון בינואר, תאריך בו תיאסר העלאת תעריפים במהלך תקופת ההתחייבות".

השוואה בין סלקום לפרטנר מעלה כי שתי חברות הסלולר מציגות רבעון של דו"חות שיא. ההבדל הבולט בהשוואה בין שתי החברות הוא שפרטנר אינה מציגה את דו"חותיה לפי התקינה החשבונאית החדשה ה-IFRS לעומת סלקום שמפרסמת בשיטה הזאת. מעבר פרטנר לתקינה החדשה צפוי לשפר את שיעור ה-EBIDA שלה בין 1%-2%.

בחינה של הדו"חות האחרונים מראה שסלקום צמחה צמחה מעט יותר בהכנסות, גייסה מנויים איכותיים והציגה רווחיות גבוהה. מנגד המשיכה פרטנר להגדיל את הפער ומצחה יותר בהכנסה הממוצעת למשתמש ובדקות השימוש. תופעה החוזרת מול הרבעון המקביל וברבעון השני של 2008.