האנליסטים סטיבן לוי, קריסטופר מאלין וצ'ארלס סילבר מעדכנים כלפי מטה את תחזיות בית ההשקעות השווייצי יו.בי.אס ורבורג לסקטור הבנקאות הישראלי.
ביו.בי.אס חותכים את תחזית הרווח למניה ב-2002 של בנק הפועלים ב-18%, לבנק לאומי ב-28% ולבנק הבינלאומי ב-12%. בבית ההשקעות סבורים כי שיעור התשואה להון של הבנקים יסתכם ב-9.3% לבנק הפועלים, 8% לבנק לאומי ו-7.2% לבנק הבינלאומי.
האנליסטים מציינים כי הורדת התחזיות מושפעת בעיקר מהצפי לגידול בהפרשות לחובות מסופקים (הלח"ם) של הבנקים בשל הצורך להתאים את ההפרשות להאטה במשק ולחשיפה של הבנקים לענפי ההיי-טק והתקשורת, בעקבות דרישת המפקח על הבנקים, יצחק טל. בנוסף, ביו.בי.אס חותכים את תחזית הצמיחה של צריכת האשראי מ-7.5% ל-4.1% ואת תחזית הגידול בהפקדות מ-8.3% ל-2.6%.
לאור זאת, ביו.בי.אס מעדכנים כלפי מטה גם את מחירי היעד לשלוש המניות, כאשר בנק הפועלים זוכה למחיר יעד של 9.7 שקלים - גבוה ב-11.6% ממחירה בבורסה, בנק לאומי זוכה למחיר יעד של 6.7 שקלים - נמוך בכ-12% ממחירה ומניית ה-5 של הבנק הבינלאומי מקבלת מחיר יעד של 22.4 שקל - נמוך בכ-10% מהמחיר בו נסחרת המניה בבורסה.
ביו.בי.אס מצביעים על מספר ענפים שעשויים להתגלות כבעייתיים עבור הבנקים והם:
1. ענף הבנייה
האנליסטים מציינים כי ההלוואות הנדלניות, שמהוות כ-20% מסך האשראי הבנקאי, הולכות ונעשות יותר ויותר מסוכנות לנוכח שיעור המבנים הריקים שהולך וגדל והמיתון בענף שנמשך מספר שנים ושהולך ומחריף.
2. תיירות
ביו.בי.אס ורבורג מציינים כי הענף נלחם במצב הגיאו פוליטי הקשה במזרח התיכון ובהאטה בסביבה הכלכלית בעולם. האנליסטים מעריכים כי החשיפה של מרבית הבנקים לענף זה מסתכמת ב-3%-4%, אולם למרות זאת, עקב המצב הקשה בו שרוי הענף, ההשפעה שלו על ההפרשות של הבנקים צפויה להיות מהותית.
3. גד זאבי
זאבי זוכה לכבוד המפוקפק להיכלל ברשימה בעיקר בשל אחזקתו בחברת בזק (20%). על פי הערכות שפורסמו בעיתון "הארץ", הלוו לזאבי הבנקים לאומי, הפועלים, הבינלאומי ודיסקונט סכום של כ-300 מיליון דולר לצורך רכישת המניות, שמאז הרכישה איבדו שיעור ניכר משוויין.
4. כור
ביו.בי.אס מדגישים הערכות קודמות שפירסמו, לפיהן הצפי הוא שאי.סי.איי לא תגיע לכלל פשיטת רגל. יתרה מכך, האנליסטים סבורים שהצלחה של הנהלת אי.סי.איי במכירת אחזקותיה באי.סי.טל תאפשר לראשונה לפרוע את חובותיה לבנק הפועלים. עם זאת, האנליסטים מציינים את האפשרות שתנאי השוק יחריפו והמכירה לא תצא אל הפועל הרי שאי.סי.איי ובעקבותיה גם כור עשויים להגיע לרמת סיכון מסויימת של פשיטת רגל.
5. חברות הכבלים והלווין
על פי הערכות, חובן של חברות הכבלים לבנקים מסתכם ב-600 מיליון דולר, כשמחצית מהסכום שייכת לבנק לאומי. האנליסטים מציינים כי חברות הכבלים ממשיכות לבזבז כספים בשל הצורך להרחיב את תחומי הפעילות שלהן. לדבריהם, הקושי לגייס כספים בשוק הראשוני צפוי להעמיד את הבנקים בפני הצורך להעמיד לחברות הכבלים הלוואות נוספות כדי שיוכלו להמשיך ולהשיג את יעדיהן.
הבנקים לאומי, דיסקונט והבינלאומי העמידו לטובת חברת הלוויין הלוואה בגובה של כ-400 מיליון דולר. כניסת חברת הלוויין לשוק פגמה אומנם בתוצאות של חברות הכבלים, אך גם היא עצמה עוד רחוקה מהמטרה של השגת היעד של תזרים מזומנים חיובי.
האנליסטים מעלים את השאלה האם חברת הלוויין תעבור אי פעם לרווחיות ועונים כי אפשר שהחברה לא תצליח להשיג יעד זה לעולם. במצב זה הערכת האנליסטים היא שבזק תמשיך להזרים כספים לחברה עד שלבסוף תגיע לבעלות מלאה עליה.
6. גילת
ביו.בי.אס סבורים שגילת חייבת לבנק הפועלים סכום של 100 מיליון דולר. גם לגבי גילת ההנחה של האנליסטים היא שהחברה אינה עומדת בפני סיכון פיננסי, אולם, לדבריהם, התאוששות החברה איננה נראית באופק.
7. גרין הון סיכון
ביו.בי.אס מציינים כי גרין מהווה דוגמה מצויינת לסיכונים שהבנקים המקומיים לקחו על עצמם. על פי הערכות לוותה גרין, שנסחרת היום לפי שווי של כ-5 מיליון דולר, סכום של כ-76 מיליון דולר מבנק לאומי לצורך מימון השקעות הטכנולוגיה שלה. לדברי האנליסטים המזל של הבנק, שמניות החברה שימשו כערבון בעבור ההלוואה היא שהוא הגיע להסדר עם בעל השליטה בגרין, יצחק תשובה.
8. קבוצת אריסון דנקנר
הקבוצה לוותה את הכספים לצורך מימון רכישת השליטה בבנק הפועלים, וניצלה את הדיווידנדים שהבנק חילק לפירעון החוב. הערכות כעת הן שבשל ההרעה בפעילותו יצטמצם מאוד שיעור הדיווידנד שהבנק יחלק כך שהדבר עשוי להקשות על פירעון החוב.