בנק המזרחי טפחות: האינפלציה הכוללת תמשיך לרדת אך האינפלציה הבסיסית דווקא עלתה

האינפלציה הכוללת תמשיך לרדת, בחודשים הבאים, לנוכח ירידה במחיר התשומות, האטה במשק וקשר רופף בינה לבין שער החליפין, אך מדד אוקטובר הצביע על עלייה באינפלציה הבסיסית, נתון שבנק ישראל יצטרך להידרש אליו בכובד רוב אם ירצה להמשיך להוריד את הריבית" כך כותב רונן מנחם מבנק המזרחי טפחות בתגובה לנתוני המדד.

מדד המחירים לצרכן עלה בחודש אוקטובר ב-0.1% - בהתאם לציפיות - אך מנחם מסביר כי המדד הבסיסי, כלומר בניכוי מחירי הנפט והמזון, דווקא אינו מראה סימני האטה: מדד זה עלה ב-3% ב-12 החודשים האחרונים לעומת עלייה של 5.5% בכל המדד.

המשמעות, לדברי מנחם, היא שהחלק הארי של המדד מושפע דווקא מהביקושים המקומיים ואינו מיובא מחו"ל - וזאת בשונה מהתמונה שהתקבלה בחודשים הקודמים. "ממצא זה עשוי להטריד את בנק ישראל אם ירצה להמשיך ולהוריד את הריבית" סבורים בבנק.

בשורה התחתונה, סבור מנחם כי "הדלת להורדת ריבית ממשיכה להיות פתוחה, אך העלייה באינפלציה הבסיסית תגרום לבנק ישראל לנקוט צעד זה רק אם יגיע למסקנה שהמצב מחייב זאת". בבנק מעריכי כי ייתכן שנתבשר על הורדה נוספת ביום ב' הבא, אך בסיכוי נמוך יותר. "להתפתחויות בשוקי ההון בארץ ובחו"ל תמשיך להיות השפעה חזקה בנושא". סיכם.