למרות שהדו"חות של טאואר הצליחו להכות את תחזיותיו, בית ההשקעות CIBC קיצץ בחדות את מחיר היעד שלו למניית החברה מ-40 ל-13 דולר. הסיבה לכך היא הסיכון הגובר לדעתו בהשקעה בכל מה שקשור לתעשיית השבבים בכלל, ובסיכון הקשור בסיכוייו של פרויקט ה-FAB 2 בפרט. עם זאת, הם מותירים המלצת "קנייה" מכיוון שלדעתם סובלת מניית החברה מלחץ מחירים הקשור ברובו לבלבול בפרסומים בעיתונות הישראלית. לפ הפרסומים הוקפא מענק בסך 250 מיליון דולר לפרויקט על ידי משרד התמ"ס.
לאחרונה רווחו דיווחים בעיתונות לפיהן הקפיא משרד התמ"ס את המענק הצפוי לחברה על רקע פיטורים צפויים של 170 עובדים, והכוונה להעביר עובדים ממפעל ה-FAB 1 למפעל ה-FAB 2. לדברי האנליסטים קווין בולטון, שאול אייל ואלן מישן, החברה טוענת כי נוצר בלבול בין המענק הישן יותר - בן 5 שנים, בסך 8 מיליון דולר, שהובטח למפעל ה-FAB 1 לבין המענק החדש והגדול בהרבה, בסך 250 מיליון דולר, המיועד למפעל ה-FAB 2 ואשר עליו לא חלה סכנת ההקפאה. לעיכוב במענק הישן אין שום השפעה על המענק הגדול יותר המיועד ל-FAB 2, אומרים בחברה.
לדברי החברה, המענק המוקפא אינו חיוני להקמת מפעל ה-FAB 2 ותהליך ההקמה מתקדם כסדרו, ותחילת הייצור מתוכננת לרבעון הרביעי של 2002. צעד משמעותי בדרך להקמת המפעל הוא התקנת פס ייצור נסיוני לייצור פרוסות סיליקון בגודל 0.18 מיקרון במפעל ה-FAB 1, שיהיה מסוגל לייצר אבות טיפוס ללקוחות ולבחון את הטכנולוגיות החדשות של טאואר לפני תחילת הפעילות במפעל החדש. החברה מצפה שפס הייצור הנסיוני יחל לפעול בסוף הרבעון הראשון של 2002.
העניינים מתקדמים כסדרם
ראיה נוספת לכך שהעניינים מתקדמים כסדרם היא העובדה כי למרכז העיצוב של טאואר יש כבר תכנונים לפרוסות הסיליקון ה-microFLASH שייוצרו במפעל ה-FAB 2 בטכנולוגיה המאפשרת גודל של 0.18 מיקרון. בנוסף, החברה ממשיכה לפעול יחד עם שותפיה לתוכנית ה-Wafer Partners לעיצוב המוצרים החדשים על מנת להגדיל את היעילות עם תחילת הייצור.
שותפות ה-Wafer Partners כוללת מספר לקוחות של טאואר שהשקיעו במפעל ה-FAB 2 החדש, כשמטרתן ליהנות מפירות הייצור בעתיד. כמו כן, בתחילת אוקטובר הודיעה החברה על חתימת הסכם לייצור ושיתוף טכנולוגי עם חברת דונגבו אלקטרוניקס מקוריאה לתהליכי ייצור CMOS מתקדמים, שיהיו תואמים לטכנולוגיית 0.18 מיקרון ותהליכי mixed signal המקובלים בתעשייה.
ואם כל זה לא מספיק בשביל לחזק את אמון המשקיעים כי פרוייקט ה-FAB 2 אכן ייצא לפועל, אומרים האנליסטים כי בהתאם לתוכנית הקיצוץ בהוצאות של החברה, ההוצאות על הפרויקטים המתוכננים ל-FAB 2 יהיו נמוכות משמעותית כשהחברה מנצלת לטובתה מספר אפקטים חיוביים של ההאטה בתעשייה על מנת להבטיח מחירים נמוכים עבור שירותים וציוד. הערכה ראשונית של עלות הפרויקטים היתה כ-1.6 מיליארד דולר, אך בבית ההשקעות מצפים כי הקיצוץ בהוצאות יביא לחסכון של עד 200 מיליון דולר.
אבל למרות כל החיזוקים שהביאו האנליסטים מפי החברה, נראה כי גם הם לא שוכנעו בכך לחלוטין שהרי אם לא כך לא היו מקצצים את מחיר היעד בחדות כזו ומנמקים כי הסיבה היא הסיכון הכרוך בפרויקט ה-FAB 2.
טאואר הצליחה לעלות על תחזיות בית ההשקעות לרבעון השלישי, כשדיווחה על הכנסות של 9.9 מיליון דולר, בעוד שב-CIBC ציפו להכנסות של 8.5 מיליון דולר בלבד. גם ההפסד למניה, של 44 סנט היה נמוך יותר מהתחזיות להפסד של 60 סנט למניה. אבל באותה נשימה הורידה טאואר את תחזיותיה לרבעון הרביעי, וכעת התחזיות המעודכנות הן לירידה בהכנסות ל-8.5 מיליון דולר, אך צמצום בהפסד למניה ל-37 סנט. הסיבה להורדת התחזיות, כפי שנמסרה על ידי החברה היא המשך ההאטה בתעשיית השבבים.
לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד
CIBC: בלבול בין הקפאת מענק של 8 מיליון דולר למענק ה-FAB 2 בסך 250 מיליון דולר הביא לירידות במניית טאואר
נטע יעקבי
6.11.2001 / 22:49