הראל פיננסים: רבעון חלש לשטראוס - צמיחתה בחו"ל מחפה על קיפאון בישראל

חברת המזון פירסמה הבוקר את דו"חותיה לרבעון שלוש ב-2008. שטראוס דיווחה רבעון מוצלח עם עלייה של 4.5% בהכנסות ועלייה של כמעט פי 4 ברווח הנקי שהסתכם ב-248.5 מיליון שקל. לדברי האנליסט ערן יונגר מהראל פיננסים בנטרול צמיחת הפעילות ברוסיה, אשר צמחה בכ-140% כתוצאה מרכישות, צמחה פעילות הקפה בכ-6.8% ומסמנת תוצאות חלשות ברבעון.

העלייה האדירה ברווח החשבונאי של שטראוס מתאפשרת בשל הכנסות חד פעמיות של 173.4 מיליון שקל כתוצאה מהנפקת 25.1% מהחברה הבת שטראוס קפה. ההנפקה הניבה רווח של 224.4 מיליון שקל אולם שטראוס ניכתה 53.2 מיליון שקל עבור ירידת ערך מוניטין ופטנט.

עלות המכירות, כלומר עלות יצור המזון, עלתה ב-6.4% ל-1.058 מיליארד שקלים כך שהרווח הגולמי עלה ב-1% ל-587 מיליון שקל. ההנפקה אמנם אפשרה לשטראוס להציג רווח גבוה אולם שטראוס הציגה ירידה של 13% ברווח התפעולי שהסתכם ברבעון השלישי של 2008 ב-125.2 מיליון שקל. הירידה ברווח התפעולי מגיעה לאור עלייה של 7% (ל-396 מיליון שקל) בהוצאות המכירה והשיווק ועלייה קלה בהוצאות ההנהלה שהסתכמו ב-92.5 מיליון שקל.

לדברי יונגר "מכירות שטראוס בישראל הסתכמו בצמיחה של כ-3.46%, כולל פעילות הקפה בישראל. בדוחות פרופורמה לא הציגה החברה גידול בפעילות בישראל. הצמיחה במכירות בחטיבות הבריאות והתענוג הסתכמו בכ-2.7% וכ-2% בהתאמה". צמיחת חטיבת הקפה בישראל עמדה על כ-8.4%. שיעור הרווח התפעולי הניהולי בישראל הסתכם בכ-11.5%, זאת לעומת שיעור של כ-11% ברבעון המקביל.

מכירות תחום הקפה עלו בכ-13%, ובנטרול השפעת שערי מטבע עלו המכירות בכ-18%. להערכת כלכלני הראל פיננסים בניטרול צמיחת הפעילות ברוסיה, אשר צמחה בכ-140% כתוצאה מרכישות, צמחה פעילות הקפה בכ-3%-5% בלבד. שיעור הרווח התפעולי הניהולי בתחום הקפה עומד על כ-9.2%, זאת לעומת מרווח של כ-8.7% ברבעון המקביל.

מכירות סברה בארה"ב הסתכמו על פי דו"ח הפרופורמה בכ-79 מיליון שקל, המשקפים גידול של כ-12.3%. בנטרול שערי מט"ח צמחה פעילות זו בכ-35% ברבעון זה. תנודות חדות בשעא החליפין ומחיר חומרי גלם הביאו להבדל ניכר בין שיעור הרווח התפעולי הניהולי לשיעור הרווח התפעולי החשבונאי.

בעוד שיעור הרווח התפעולי הניהולי של החברה עומד על כ–9.5%, עומד הרווח התפעולי החשבונאי לפני הכנסות אחרות על כ-7.6%.