סטנדרד אנד פור'ס שוקלת לשנות את הגדרות הרווח התפעולי, במהלך שנועד ליצור תקן אחיד. יצירת התקן נועדה למנוע בלבול, ולאפשר למשקיעים ולאנליסטים לערוך השוואה הוגנת בין תוצאות של חברות שונות.
S&P, חטיבה של המו"ל מקגרו היל, עוסקת בעריכת מדדי מניות ידועים כמו S&P 500, ומעקב אחר רווחי חברות. הסוכנות צפויה לפנות היום למנהלים בכירים בוול סטריט עם הצעת השינוי. ההצעה מתייחסת לרווחי "פרופורמה" אשר אינם כוללים הוצאות חד פעמיות.
חברות רבות מתייחסות לשורה זו בדו"ח כאל "רווח פרופורמה", "רווח במזומן" או "רווח תפעולי". במהלך השנה החולפת הלך וגדל הפער בין הרווח הנקי לבין הרווח פרופורמה עבור חברות רבות, בשל מחיקות והוצאות חד פעמיות ענקיות בגין קיצוצי כח אדם או מחיקת שווי השקעות.
S&P מעוניינת ליצור הגדרה אחידה, לאחר שלדבריה קיבלה מספר גדול של תלונות מקהיליית המשקיעים, לפיהן הדו"חות הרבעוניים הופכים יותר ויותר מבלבלים וקשים להבנה, וההשוואה בין חברות הופכת לבעייתית בשל העדר הגדרה אחידה.
S&P מציעה כי מספר פריטים שהיום נהוג להוציאם מחישוב הרווח התפעולי ייכללו בחישוב, מכיוון שהם חלק רגיל מפעילותה של החברה. אלה כוללים עלויות ארגון מחדש; מחיקה של ערך עסקים כתוצאה מפעילות מתמשכת; הוצאות על אופציות ומחיקת מו"פ הנרכש מחברות אחרות.
מנגד, מציעה S&P לא לכלול מחיקה של מוניטין; הפרשות ליישוב תביעות משפטיות; רווח והפסד על מכירת נכסים; והוצאות הקשורות למיזוג ורכישה.
הגדרת הרווח התפעולי חשובה גם כקנה מידה למדידת מכפיל רווח עבור חברות נפרדות ועבור מדדים, כמו ה-S&P 500. שינוי ההגדרה עלול להפוך על פניו את דרך החישוב של שוויין של חברות.
ההצעה של S&P היא בגדר המלצה בלבד - אין לה הסמכות לכפות את ההגדרה על חברות. אולם S&P אמרה במפורש שבכוונתה לפתוח דיון רחב בנושא, שיסייע לשנות את התייחסות התעשייה להגדרות הרווח.
סוכנות סטנדרד אנד פור'ס שוקלת לשנות את הגדרות הרווח התפעולי
דפנה מאור
7.11.2001 / 10:45