בבתי ההשקעות מספקים המלצות חיוביות לאמדוקס בעקבות הדו"חות הרבעוניים שפירסמה אתמול

"לקנות". זו השורה התחתונה בדו"חות של בתי ההשקעות המכסים את מניית אמדוקס בעקבות הדו"חות הרבעוניים שפירסמה החברה אתמול. אין בכך כדי לומר כי אין בתוצאות הרבעוניות נקודות בעייתיות, וכי החברה חסינה מפני ההאטה הכללית - ניתן למצוא חששות כאלה בדו"חות - אך בפועל הותירו האנליסטים את המלצותיהם למניה על כנן, ובמקרה של אמדוקס הן נעות בין המלצת "קנייה חזקה" במקרה הטוב להמלצת "קנייה" במקרה הפחות טוב.

מבין בתי ההשקעות, ברוברטסון סטיבנס מספקים את תמרורי האזהרה הברורים ביותר. בבית ההשקעות מצביעים על כך כי ההכנסות מרשיונות ברבעון השלישי (הרביעי פיסקלית עבור אמדוקס) ירדו ב-7 מיליון דולר לעומת הרבעון השני (והגיעו בכך לשיעור הנמוך ביותר מזה 3 שנים), ההכנסות הנדחות ירדו ב-7 מיליון דולר, צבר ההזמנות בעסקי הליבה ירד ב-14 מיליון דולר ומספר ימי האשראי ללקוחות (DSO) עלה ב-10 ל-85 ימים.

אמנם נתונים אלה השתקפו במידה מסוימת בתחזית שסיפקה הנהלת החברה בתחילת אוקטובר, אך מה שכן חדש הוא העובדה כי עסקי הליבה (בנטרול חברת ה-CRM אותה רכשה, קלריפיי) אינם צפויים להראות צמיחה ברבעון הרביעי של השנה, לעומת הרבעון השלישי.

הנהלת החברה הפחיתה למעשה את תחזית ההכנסות לרבעון הרביעי ב-3.5% ל-420 מיליון דולר אך צוות האנליסטים בראשותה של מריאן וולק טוען כי להצהרה זו יש גם צד חיובי. ברמת ההכנסות לה מצפה אמדוקס עתה יש לחברה צפיות של יותר מ-95%, ובכך יש איתות על התייצבות מסוימת בעסקיה.

"אנו מאמינים כי אמדוקס פועלת היטב בסביבה קשה", מסכמים בבית ההשקעות בנימה אופטימית. החברה מקפידה על שמירה של רמת הוצאות, ואף דיווחה על רכישה מחדש של 11 מיליון ממניותיה (בשווי כולל של כ-300 מיליון דולר על פי מחיר המניה הנוכחי - ג.י) והיא צפויה לרשום צמיחה בהכנסותיה מעסקי האאוטסורסינג בשוק הדור החדש של הוויירלס. ברוברטסון סבורים כי לאחר שזכתה בחוזה להפסקת פתרונותיה אלה עם נקסטל, היא עשויה לזכות בחוזים עם ספקי תקשורת נוספים כמו ורייזון וסינגולר.

CSFB: אמדוקס - המובילה בתחומה

בבית ההשקעות CSFB מספקים כותרת חיובית במיוחד בדו"ח שלהם. "המנהיגה שבחבורה" ? כך קורא צוות האנליסטים שבראשות סוזן פסוני לאמדוקס, בעקבות התוצאות שפירסמה אתמול. האנליסטים לא מתעלמים מכך ששיעור ההכנסות הנמוך מרשיונות נובע מכך שהחברה לא עמדה ביעד של 45-50 לקוחות חדשים במהלך השנה הפיסקלית האחרונה, אך מדגישים כי החברה לא שינתה את תחזיותיה לרבעונים הקרובים.

הנהלת אמדוקס חזרה על הערכה מוקדמת לפיה בשנה הפיסקלית 2002 היא תציג הכנסות של 1.9 מיליארד דולר, מהם 100 מיליון דולר מהכנסותיה של קלריפיי, ורווח של 1.52 דולרים למניה, וב-CSFB שואבים עידוד מכך שהחברה הצהירה על צפיות בשיעור של 74% לשנה כולה.

בבית ההשקעות UBS ורבורג סבורים כי אמדוקס ממוצבת בעמדה הטובה ביותר במגזר שירותי התמיכה בעסקים (BSS), מה שמאפשר לה לנצל בסביבה הכלכלית הקשה גם הזדמנויות עתידיות.

"לאמדוקס יש פוטנציאל צמיחה בשוק אפליקציות ה-IP והוויירלס. על אף הלחץ הכללי, אמדוקס מצליחה להציג חוזים עם שחקני ענק בשוק הטלקומוניקציה ולשמור על מערכות יחסים ארוכות טווח, ולכן אנו מותירים על כנה המלצת 'קנייה' למניה", אומר צוות האנליסטים בראשותו של סטיב אוסד. האנליסטים קובעים למניית אמדוקס מחיר יעד של 35 דולר, הגבוה בכ-22% ממחירה הנוכחי.

גולדמן סאקס: מעריכים כי החברה תעמוד ביעדיה, אך מספקים הערכה נמוכה יותר

בגולדמן סאקס מעריכים כי החששות מפני הורדת התחזיות לשנת 2002 היא שהובילה ללחץ על המניה בשבועות האחרונים. בבית ההשקעות ערכו בדיקות עם לקוחות החברה, ובשילוב עם הצהרות החברה בדבר יכולתה לעמוד בתחזיות, מנבאים כי המניה תיהנה ממגמה חיובית במהלך הרבעונים הקרובים.

צוות האנליסטים בראשותה של דברה כץ מעריך כי 12 מיליון מניות ממתינות לכיסוי פוזיציית שורט, ומשתתחזק מגמה זו, יעלה גם מחיר מניית החברה.

"אנו מאמינים כי החברה תצליח לעמוד ביעדיה, ויש בכך בכדי לגרום לעליות במחיר המניה בטווח הקצר, הבינוני והארוך", אומרים בגולדמן. בבית ההשקעות מספקים אמנם הערכה נמוכה יותר לגבי רמת ההכנסות ב-2002, של 1.84 מיליארד דולר, אך מדגישים אף הם כי עם צפיות של 74% עליה מדווחת הנהלת החברה, היא תצליח להוסיף עוד 440 מיליון דולר הנחוצים על מנת להגיע ליעד של בית ההשקעות.

גם בבית ההשקעות ליהמן ברדרס מביעים אופטימיות, אך זו באה לידי ביטוי בטווח הארוך, ולא בקצר. "אנו ממשיכים להאמין כי הבסיס של אמדוקס הוא חזק, אך ההידרדרות בסביבה הכללית מובילה אותנו להותיר על כנה המלצת 'נייטרלי' לטווח הקצר", אומר צוות האנליסטים בראשות קולין קייזר.

לטווח הארוך מותיר בית ההשקעות המלצת "קנייה חזקה", אך מספק תחזית הכנסות של 1.74 מיליארד דולר בשנת 2002 הפיסקלית ורווח של 1.44 דולרים למניה, ומספרים נמוכים יחסית אלה משקפים את החששות מפני ההאטה בהוצאות ה-IT.

לצפייה בריכוז המלצות האנליסטים לחצו על הלינק "המלצות אנליסטים" שבראש העמוד.