מינוס 100 מיליון שקל

>> חברת טאו תשואות שבשליטת אילן בן דב ובניהולו של יוסי ארד ממשיכה להציג הפסדים וגירעון בהון העצמי בתוצאותיה לרבעון השלישי של 2008.



בעקבות ירידה חדה במחירי המניות של החברות המוחזקות על ידיה, סיימה טאו את הרבעון השלישי של 2008 בהפסד נקי של 63.6 מיליון שקל, לעומת הפסד של 1.1 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2007. את ינואר-ספטמבר 2008 סיימה טאו בהפסד ענק של 328.3 מיליון שקל, לעומת רווח של 71.3 מיליון שקל בתקופה המקבילה ב-2008.

בעיקר בשל כך הסתכם, נכון לסוף ספטמבר, הגירעון בהון העצמי של טאו ב-146.7 מיליון שקל, לעומת הון עצמי של כ-223 מיליון שקל בסוף 2007.



עד ליום 30 בנובמבר 2010 יש לטאו התחייבויות לבעלי אג"ח סדרה א' ו-ג' ולתאגידים בנקאיים בהיקף של 652 מיליון שקל.



השווי הנכסי הנקי (NAV ) של טאו נכון ל-28 בנובמבר הוא שלילי, בסך כ-101 מיליון שקל, לעומת שווי נכסי נקי של 359.8 מיליון שקל בסוף 2007 - ירידה של 460.7 מיליון שקל במהלך 2008.



טאו היא חברת אחזקות, העוסקת (בעצמה ובאמצעות חברות קשורות) בהשקעות במכשירים פיננסיים, בהשקעות ריאליות בחברות, בעיקר בתחום הנדל"ן, וכן בהשקעה בנדל"ן באופן ישיר. האחזקות העיקריות של טאו הן בחברות סקיילקס (24.7%), דרבן השקעות (25.6%), דיסקונט השקעות (1.66%), יולי שוקי הון (5.36%), אזורים (7.86%), אולימפיה (8.18%), מטעי הדר (27.1%) ובית ההשקעות גילאון (14.1%).



נכון ל-28 בנובמבר השקעות אלו רשומות בספרי טאו ב-835.7 מיליון שקל, לעומת שווי שוק של 414 מיליון שקל בלבד לאחזקות אלה. טאו מציינת כי ייתכן שתרשום ברבעון הבא ירידה בשווי הנדל"ן להשקעה של קרקעות שלה ברומניה בעקבות החרפת המשבר במדינה.



מניית טאו רשמה בשנה האחרונה תשואה שלילית של 93%, והחברה נסחרת לפי שווי שוק של 25.6 מיליון שקל. שווי השוק של החברה התכווץ ביותר מ-400 מיליון שקל מאז שהיא נסחרה בשיא, בקיץ 2007, לפי שווי של חצי מיליארד שקל. האג"ח מסדרה ג' של טאו נסחרת לפי תשואת זבל של 138%.



לטאו יש, נכון לסוף ספטמבר, התחייבויות שוטפות בהיקף של 708.6 מיליון שקל - מרביתן הלוואות לזמן קצר מבנקים, שכנגדן שיעבדה טאו את הנכסים הסחירים השוטפים והבלתי שוטפים שלה.



טאו מעריכה כי המקורות הנזילים שלה מספיקים כדי לעמוד בהתחייבויות השוטפות לתקופה של 12 חודשים לפחות החל מתאריך המאזן, כלומר לפחות עד סוף ספטמבר 2009. לפי דו"ח מקורות ושימושים שפירסמה טאו, היא צופה כי פירעון התחייבויות שוטפות לבנקים וכן תשלומי ריבית וקרן לבעלי חוב ומימוש נכסים וניירות ערך, לצד משיכת דיווידנדים, יובילו אותה לגירעון תזרימי של 204.7 מיליון שקל, נכון לסוף נובמבר 2009, ולגירעון תזרימי של 300.6 מיליון שקל, נכון לסוף נובמבר 2010.



עם זאת, טאו מציינת כי מדובר בתסריט קיצוני, וכי אם התנאים בשווקים ישתנו, ובהתחשב בשעבוד הנכסים כנגד ההלוואות לבנקים, לצד ערבות אישית של בן דב בהיקף של עד 168 מיליון שקל, היא תוכל למחזר הלוואות בנקאיות לזמן קצר ולפרוע את התחייבויותיה.