אילו מניות ייפגעו פחות בזמן מיתון?

בהנחה שאנחנו הולכים למיתון כבד ב-2009 ואולי גם ב-2010, אילו מניות ממדד ת"א 25 ייפגעו הכי פחות?

עמוס הזהיר, רחובות



מיתון כלכלי פוגע בעסקים של כל החברות, גם של כאלה שנראות חסינות, אך מידת הפגיעה משתנה לפי אופי הפעילות של החברה. עם זאת, העובדה שעסקיה של חברה נפגעים רק במידה מעטה לא מבטיחה שהמניה שלה לא תרד, ואולי אף בשיעור חד - במיוחד כשמדובר בטווחי זמן קצרים.



מקובל להניח שחברות שמספקות מוצרים ושירותים בסיסיים כמו תרופות, שירותי תקשורת, אנרגיה, מים או מוצרי מזון ייפגעו פחות. הרי גם במיתון אנשים עדיין חייבים לאכול ולשתות, לחמם את הבית בחורף ולקררו בקיץ ולקחת תרופות. גם מספר השיחות בטלפון לא יורד באופן משמעותי.



בשוק ההון נהוג לכנות את החברות בענפים האלה חברות "דפנסיוויות" (הגנתיות). חברות כאלה לא אמורות לצמוח בפראות בשנים של גאות, וגם לא לצנוח בתקופות של האטה ומיתון.



מבין החברות במדד ת"א 25 יש כמה שעונות לקריטריונים האלה: טבע ופריגו (תרופות); בזק, סלקום ופרטנר (תקשורת); אסם (מזון בסיסי); ובמידה פחותה גם שטראוס (שמוכרת יותר ממתקים ולאו דווקא מזון בסיסי כמו אסם). קבוצת מניות זו ירדה בשנה האחרונה בשיעור ממוצע של כ-10%-15% - נמוך בהרבה מהירידה של 45% שרשם ת"א 25 באותו הזמן.