מנכ"ל קרנות הנאמנות באקסלנס: אני לא מתהלב ממניות - התחום הטוב להשקעה הוא האפיק השקלי

"אני פחות מתלהב משוק המניות. הייתי מנצל את התיקון האחרון למכירת מניות". כך אומר גלעד שמעוני מנהל קרנות הנאמנות באקסלנס נשואה. "התחום הכי מעניין להשקעה הוא האפיק השקלי. למי שמחפש רכיבי סיכון על מנת לגוון את התיק הייתי בוחר באפיק הזה", הוא מציין.



לדעת שמעוני, שלושה דברים מרכזיים יובילו להמשך הירידה בתשואות לאג"ח של 10 שנים מרמה של 5.5% ל-5%: האינפלציה הנמוכה, הורדות הריבית והפער בין התשואות של אג"ח בארה"ב לבין אלה של ישראל. ההערכה היא כי הריבית בארץ תרד גם לאור העובדה שהנגיד האמריקאי צפוי להמשיך להוריד את הריבית. "האינפלציה חצי שנה קדימה לפי ההערכה שלנו תעמוד על אפס, אבל אף אחד לא יופתע אם היא תהיה שלילית. גם פער התשואות בין האיגרות הממשלתיות בארה"ב וישראל, המגלמת את פרמיית הסיכון, גבוה. פער כזה עשוי להחזיר לכאן זרים". אומר שמעוני, ומציין עוד כי הוא ממליץ להשקיע 30% מהתיק באפיק הצמוד באפיקים הבינוניים.



גם הציפיה כי הגרעון של המדינה יגדל לא מרתיעה את שמעוני. "הגרעון יפגע יותר באפיקים הצמודים לטווחים הארוכים. הטווחים הקצרים ייפגעו מהאינפלציה. במאזן אל מול הגורמים התומכים בשחרים, ומנגד הגירעון הגדל, נראה כי ידם של הגורמים התומכים על העליונה", הוא אומר.



לגבי האג"ח הקונצרני מציין שמעוני כי החדשות הרעות עוד לפנינו ודיפולטים יגיעו גם לחברות חזקות. 25 מיליארד שקל של חוב חוץ בנקאי ובנקאי אמורים להיות ממוחזרים ב-2009. "עבור החברות זה אתגר גדול, לאור העובדה שהבנקים צימצמו את היקפי האשראי במשק. מבחינת השוק - התשואות גבוהות כך ששנתיים-שלוש קדימה האפיק נראה הכי טוב להשקעה. אולם יכול להיות עוד הרבה גרוע לפני שיהיה טוב יותר", הוא מוסיף.



למי שכן מחפש מניות מומלץ להיצמד למניות בעלות תזרים חזק, כמו בזק פרטנר וסלקום, או כי"ל ומכתשים, לאור הרמות אליהן נחתו המניות.