המפולת בשוקי המניות העולמיים עשויה להימשך גם ב-2009, כך העריך היום האסטרטג ראסל נאפייר מבית ההשקעות CLSA, על פי יחס קיו (Q ratio) שפיתח הכלכלן ג'יימס טובין.
היחס, שפותח על ידי טובין ב-1969, משווה בין שווי השוק של החברות לבין ערך החילוף של הנכסים שלהן. לפי נאפייר, שימוש ביחס כלפי החברות הכלולות במדד S&P 500 מצביע על כך שמחירי המניות במדד עדיין יקרים, יחסית לערך החילוף שלהן. מאז תחילת השנה נפל מדד S&P 500 ב-39%.
נאפייר הוסיף כי למרות שהנפילה במדד S&P מאז תחילת השנה הורידה את מחירי המניות מתחת לערך החילוף, ההיסטוריה מלמדת כי הן צפויות להמשיך ליפול בשל דיפלציה.
לדברי נאפייר, מדד S&P עשוי ליפול ב-55% נוספים לרמה של 400 נקודות בלבד עד שנת 2014. "במקרה של דיפלציה ערך הנכסים נופל וערך החובות נותר גבוה, ומחירי המניות מתרסקים. התוצאות הן תמיד מחרידות", אמר נאפייר.
המפולת בשוקי המניות תימשך גם ב-2009 - מדד S&P ייפול ב-55% ל-400 נקודות עד 2014
סוכנויות הידיעות
10.12.2008 / 14:34