מהלומה לקרן סרברוס: GMAC עלולה לקרוס לאחר שלא הצליחה לעמוד בתנאי הבנק הפדרלי לסיוע ממשלתי

GMAC, זרוע הפיננסים לשעבר של ג'נרל מוטורס הנמצאת בשליטת קרן סרברוס, לא הצליחה לשכנע מספיק משקיעים להשתתף בתוכנית להמרה של חובותיה, אשר נועדה לאפשר לחברה לזכות באישור הבנק הפדרלי לשינוי מעמדה לחברת החזקות בנקאית, ולסלול בכך את הדרך לזכאותה ליהנות מחבילת החיום הפיננסית של הממשל האמריקאי בסך 700 מיליארד דולר.



GMAC הודיעה היום על דחייה נוספת - שלישית במספר - בשלושה ימים נוספים, של המועד האחרון להשתתפות המשקיעים בתוכנית להמרה של אג"ח בסך 38 מיליארד דולר בתמורה לאג"ח חדשות או מניות בכורה או מזומנים. זאת לאחר שפחות מרבע מבעלי החוב של החברה הסכימו להשתתף בתוכנית, בעוד שנדרשה השתתפות של לפחות שלושה רבעים מבעלי החוב כדי לעמוד בתנאים הפיננסים שקבע הבנק הפדרלי כדי לאשר את בקשתה להפוך לחברת החזקות בנקאית.



המהלך נועד לשפר את רמות ההון של החברה ולצמצם את חובותיה, ונעשה במסגרת ניסיונות החברה לעמוד בתנאים הפיננסים שקבע הבנק הפדרלי כדי שהחברה תוכל לזכות במעמד של חברת החזקות בנקאית.



מנהל ההשקעות מירקו מיקליץ' מחברת ניהול הכספים פיפת תירד אסט מנג'מנט, העריך בראיון לסוכנות הידיעות בלומברג כי קיימת סבירות גבוהה ביותר כי החברה תיאלץ להודיע על פשיטת רגל אם לא תצליח להבטיח את השתתפותה בתוכנית החירום הממשלתית למגזר הפיננסי עד סוף השנה.



בעקבות הודעת GMAC על כשלון המכרז להמרת אג"ח החברה, קפץ מחיר הביטוח נגד חדלות פירעון באג"ח של GMAC בסך 10 מיליון דולר לתקופה של חמש שנים ל-5.5 מיליון דולר, לעומת 5 מיליון דולר לפני ההודעה, לפי נתוני פינקס פרטנרס. מחיר הביטוח נגד חדלות פירעון באג"ח של חטיבת המשכנתאות של החברה, ResCap, בסך 10 מיליון דולר לתקופה של חמש שנים זינק ל-7 מיליון דולר, לעומת 6.5 מיליון דולר אתמול.



סרברוס, מבעלי בנק לאומי, רכשה נתח של 51% ממניות GMAC ב-14 מיליארד דולר בשנת 2006. ענקית הרכב GM מחזיקה בשארית 49% מהמניות.



GMAC דיווחה בחודש שעבר על הפסד רבעוני חמישי ברציפות, והזהירה כי חטיבת המשכנתאות שלה, ResCap, עלולה לקרוס. GMAC רשמה ברבעון השלישי הפסד נקי בסכום שיא של 2.52 מיליארד דולר, לעומת הפסד של 1.6 מיליארד דולר בתקופה המקבילה בשנה הקודמת. בחמישה הרבעונים האחרונים רשמה החברה הפסד מצטבר של 7.9 מיליארד דולר, בעקבות ההאטה בשוק הרכב בארה"ב והמשבר בשוק הדיור האמריקאי, שהוביל לעלייה חדה במספר עיקולי הבתים.



בעת פרסום הדו"חות ציינה GMAC כי ללא סיוע כספי נוסף מצידה, יש ספק ניכר לגבי יכולת הישרדותה של חטיבת ResCap - אשר רשמה ברבעון האחרון הפסד של 1.9 מיליארד דולר, והפסד מצטבר של 9.1 מיליארד דולר בשמונה הרבעונים האחרונים. GMAC הודיעה בספטמבר על כוונתה לפטר 5,000 עובדים או 60% מכוח העבודה, ולסגור את כל 200 סניפי סוכנות המשכנתאות של ResCap, על רקע חולשת שוק הנדל"ן בארה"ב.



סרברוס, שהוקמה על ידי סטיבן פיינברג ב-1992, ידועה בתשואות הגבוהות שלה בעסקות ממולחות שרקמה וביכולתה לנצל פריחה בשווקים. לחברה תיק השקעות מגוון מאוד, והיא מתמחה ברכישת חברות מתקשות, בארגונן מחדש, בשיפור תוצאותיהן ובמכירתן. עם זאת, בשנים האחרונות עלו תהיות לגבי מידת הצלחתן העסקית של כמה רכישות של סרברוס, בהן GMAC ויצרנית המכוניות קרייזלר.